Pine Analytics: криптовалюту ZEC нельзя считать настоящими деньгами

Эксперты Pine Analytics опубликовали развернутый аналитический материал, в котором подвергли критике текущий рыночный нарратив вокруг Zcash. По их мнению, ZEC ошибочно воспринимается частью рынка как приватная версия биткоина и потенциальный конкурент BTC в роли денег. Аналитики подчеркнули: изначальный идеал криптовалют как инструмента защиты от государственного контроля действительно сохраняет актуальность. Однако реальная структура рынка и поведение пользователей демонстрируют иное распределение ролей между активами. В этом контексте ZEC выполняет строго утилитарную функцию, и не считается инструментом хранения стоимости.

В отчете заявлено, что развитие ончейн аналитики разрушило иллюзию полной анонимности большинства блокчейнов. Даже при отсутствии прямой привязки кошелька к личности транзакции могут быть деанонимизированы через паттерны переводов, биржевые данные и сетевой анализ. Именно это, по мнению Pine Analytics, поддерживает устойчивый спрос на приватные решения, включая Zcash, Monero и различные миксеры. При этом рост ценности анонимности не означает автоматического роста денежной значимости самих токенов.

Zcash описывается как «технически сильный продукт с нативной возможностью экранированных транзакций, скрывающих отправителя, получателя и сумму». по мнению аналитиков, использование zero-knowledge доказательств действительно выделяет ее среди большинства публичных сетей. Тем не менее эксперты считают некорректным сравнение ZEC с BTC по модели стоимости. Рост стоимости актива на 1000% с начала 2025 года, по их мнению, был вызван не становлением криптовалюты как денег, а «спекулятивным сжатием предложения и временным дефицитом ликвидности».

Ключевой тезис Pine Analytics заключается в том, что биткоин — деньги, а все остальные криптоактивы — нет. «В отличие от BTC, ZEC используется как маршрут, а не как конечная точка», — заверили исследователи. Они подчеркнули: большая часть активности приходится на операции входа и выхода из приватного пула, а не на долгосрочное хранение. Это указывает на использование ZEC как временного туннеля для разрыва трассируемости средств. Инвесторы заходят в сеть, проводят операции и затем возвращаются в биткоин, стейблкоины или фиат.

Кроме того, несмотря на рост цены более, число активных прозрачных кошельков остается в районе 11,5 тыс. в день. В Pine Analytics подчеркнули, что приватность станет ключевой темой крипторынка в 2026 году на фоне усиления регулирования и внедрения CBDC. Однако ZEC следует рассматривать как инструмент суверенности, а не как деньги.

Источник