Истекают $2,3 млрд в опционах на биткоин и Ethereum — рынок готовится к волатильности

Почти $2,3 млрд в опционах на биткоин и Ethereum истекают. Рынок криптовалют выходит на развилку, а трейдеры готовятся к возможному пересмотру волатильности.

Позиционирование сосредоточено на ключевых уровнях страйков — динамика цен на фоне и сразу после экспирации может определяться не столько фундаментальными факторами, сколько техническими потоками хеджирования.

Экспирация криптовалютных опционов на $2,3 млрд влияет на волатильность биткоина и Ethereum

На долю биткоина приходится основная часть номинальной стоимости — около $1,94 млрд опционов на BTC уходит с рынка.

Перед экспирацией биткоин торгуется по $89 746, ниже зоны максимальной боли на $92 000 — уровня, где больше всего опционных контрактов истекает без прибыли.

Общая открытая позиция составляет 21 657 контрактов, распределяясь между 11 944 коллами и 9 713 путами, что дает соотношение пут/колл на уровне 0,81.

Экспирация опционов на биткоин. Источник: Deribit

Склон смещен в сторону роста, но сильного преобладания «быков» нет — пространство для двухсторонней волатильности сохраняется.

На опционы Ethereum приходится оставшиеся $347,7 млн номинала. ETH торгуется в районе $2 958, заметно ниже уровня максимальной боли на $3 200.

Абсолютный объем открытых контрактов существенно выше — 117 513, из них 63 796 коллов и 53 717 путов. Соотношение пут/колл — 0,84. Как и в случае с биткоином, настроения осторожно оптимистичные, но страховка от падения остается ощутимой.

Экспирация опционов на Ethereum. Источник: Deribit

Объем истекающих опционов на этой неделе немного ниже — на прошлой неделе с рынка ушло почти $3 млрд.

Deribit отмечает кластеризацию страйков на фоне высокой волатильности из-за макроэкономических рисков

Аналитики Deribit считают, что скопление открытого интереса возле ключевых страйков может усилить чувствительность цен к изменениям в ближайшей перспективе.

«Позиционирование перед экспирацией плотно сосредоточено вокруг основных страйков, поэтому рынок остается чувствительным до самого окончания срока. Геополитика и неопределенность в торговой политике по-прежнему задают общий фон — они подталкивают спрос на защитные стратегии и поддерживают волатильность. Важно следить за ключевыми уровнями, хеджированием со стороны дилеров и переоценкой волатильности после экспирации», — отмечают эксперты.

Такая ситуация отражает общую тенденцию — макрориски продолжают определять поведение трейдеров.

Постоянные геополитические конфликты, изменение торговых правил и неопределенность вокруг глобальных монетарных условий заставляют инвесторов чаще использовать хеджирующие стратегии, а не ставить на однозначное направление движения рынка.

Все это поддерживает высокую и чувствительную подразумеваемую волатильность (IV) даже тогда, когда цены на спотовом рынке остаются относительно стабильными.

В преддверии экспирации так называемые «магниты страйков» могут притягивать цены, поскольку дилеры корректируют хеджирование, чтобы сохранять дельта-нейтральные позиции.

Если цена на споте приближается к уровню максимальной боли, притоки хеджирования могут дополнительно усилить движение. А при резком отклонении от ключевых страйков возможна быстрая смена позиций, что повысит волатильность вместо ее сглаживания.

Сразу после экспирации фокус рынка обычно смещается к дальнейшей динамике волатильности на выходных. Значительный объем истекающих опционов способен снять накопленную гамма-экспозицию, из-за чего рынок иногда сильнее двигается после экспирации — рынок адаптируется к новой структуре позиций.

На этом фоне трейдеры биткоина и Ethereum могут увидеть новый направленный импульс — это может быть восстановительный рост при ослаблении продаж либо нисходящее движение, если макрориски выйдут на первый план.

При текущей плотности позиций, сохраняющихся макроопасностях и четко заданных технических уровнях сегодняшняя экспирация опционов вряд ли останется незамеченной — результат может задать настроение для дальнейших движений BTC и ETH.

Источник