Как «бумажная» L2-инфраструктура BTC разрушает альтсезон

Новый сезон альткоинов будет трудным и необычным. Рынок рискует столкнуться с проблемами из-за отсутствия свежей ликвидности, которая уходит корнями к «перестройке» биткоина

Таким мнением поделился основатель CryptoQuant, известный в криптосообществе аналитик Ки Ен Чжу. Неутешительный прогноз он опубликовал в своем X.

В том, что новый альтсезон будет не таким, каким его хотят видеть многие инвесторы, уверен аналитик, виноват биткоин. Ки Ен Чжу отметил, что BTC отходит от криптовалютной экосистемы. Так вышло потому, что у биткоина появилась своя инфраструктура, которая нарушает прежнюю связь между флагманом рынка и альткоинами.

«Биткоин дистанцируется от криптовалютной экосистемы», — пишет Ки Ен Чжу.

Автор поста обратил внимание на формирование у BTC собственной инфраструктуры, которая выполняет роль решений второго уровня (Layer-2). Речь идет о решениях, которые позволяют снижать давление на сеть криптовалюты. Например, Layer-2 решения для Ethereum подразумевают перенос части вычислений на другие уровни, построенные поверх основной сети. У биткоина есть свой L2 — платежный протокол Lightning. Он также забирает на себя часть вычислений сети BTC, чтобы снизить нагрузку и повысить ее пропускную способность.

Ки Ен Чжу в свою очередь обратил внимание на формирование «бумажной» — альтернативной L2-инфраструктуры биткоина. В категорию он включил биржевые инвестиционные фонды (ETF) на базе криптовалюты, а также непрямые инвестиции в крипту, например, через покупку акций MicroStrategy (MSTR). Напомним, организация начала скупать BTC в августе 2020 года. Сегодня MicroStrategy — крупнейший инвестор биткоина среди публичных компаний. Интерес организации к криптовалюте повлиял на поведение ее акций. Ценные бумаги MicroStrategy начали повторять движения BTC. Так акции крупнейшего инвестора биткоина стали альтернативой прямым инвестициям в криптовалюту.

Корреляция акций MicroStrategy и биткоина. Источник: TradingView

«Бумажные» L2-инструменты, отметил основатель CryptoQuant, позволяют привлекать инвестиции в BTC через традиционные финансовые каналы. Изменения, уверен автор поста, разрушают корреляцию между биткоином и альткоинами.

Как менялась корреляция биткоина с альткоинами. Источник: x.com/ki_young_ju

В результате альты лишаются притока новой ликвидности, что, по его мнению, сделает новый альтсезон «странным и сложным». По его словам, только ограниченное количество проектов смогут преуспеть в таких условиях.

Чжу считает, что альткоин-проекты стоят перед выбором:

• либо создавать собственные версии «бумажной» L2-инфраструктуры, по примеру биткоина, которые будут функционировать через традиционные финансовые инструменты;
• либо строить реальную экосистему интернет-денег. В этом случае, по его мнению, опираться придется на стейблкоины или сам биткоин.

Для инвесторов в альткоины такой расклад, уверен Ки Ен Чжу, означает необходимость искать проекты, которые смогут реализовать одну из этих стратегий и удерживать их на долгосрочную перспективу.

Источник