«Медвежьего рынка в распространении биткоина не существует» — отчет River

Внедрение биткоина институтами, банками, компаниями и государствами установило рекорды в 2025 году — даже на фоне того, что цена актива упала вдвое от исторического максимума, зафиксированного в октябре. К такому выводу пришла финансовая компания River в отчете, опубликованном во 24 февраля.

«Медвежьего рынка в распространении биткоина не существует», — заявили аналитики River. По их данным, несмотря на то что биткоин снизился на 50% от своего пика, «внедрение актива продолжает расти — и это пока не отражается на цене».

Институциональные покупки и корпоративные балансы

В 2025 году институциональные игроки — бизнес, правительства, фонды и ETF — в совокупности купили 829 000 $BTC. Зарегистрированные инвестиционные консультанты наращивали позиции в биткоине восемь кварталов подряд, вкладывая в Bitcoin ETF около $1,5 млрд ежеквартально на протяжении последних двух лет.

River подчеркивает, что за этими цифрами стоят «миллионы частных инвесторов», получающих доступ к биткоину через брокерские счета, пенсионные планы, суверенные фонды и корпоративные балансы. Компании стали крупнейшими покупателями $BTC в 2025 году: основной объем сделок обеспечили криптокорпоративные структуры, чье число за год выросло в 2,5 раза.

Параллельно 60% крупнейших банков США занялись разработкой продуктов на базе биткоина. «Благодаря благоприятной регуляторной среде в США банки теперь могут хранить биткоин и предлагать биткоин-продукты своим клиентам», — отмечается в докладе.

Платежи и торговый оборот

Число американских торговцев, принимающих биткоин к оплате, утроилось, а глобальное использование биткоина в платежах выросло на 74%. Объем транзакций в сети Lightning Network увеличился на 300% — по оценкам River, сеть обрабатывает более $1,1 млрд в месяц.

Государственные игроки

В 2025 году биткоин впервые появился в резервах пяти государств. В их числе — суверенные фонды Люксембурга и Саудовской Аравии, центральный банк Чехии, а также Бразилия и Тайвань. По оценкам River, в общей сложности 23 государства владеют биткоином через государственный майнинг, конфискации или вложения центральных банков.

Волатильность снижается

Одним из ключевых тезисов доклада стало снижение волатильности биткоина до уровней, сопоставимых с золотом и индексом S&P 500. По мнению аналитиков, это свидетельствует о том, что рынок воспринимает биткоин как зрелый актив. «По мере снижения волатильности снижается и порог входа для более консервативных инвесторов», — говорится в докладе. — «Со временем это открывает доступ к более крупным пулам капитала».

Принятие биткоина в 2025 году развивалось сразу на нескольких фронтах: институциональные накопления, корпоративные балансы, государственные резервы, банковские продукты и платежная инфраструктура. River прогнозирует, что в ближайшие годы этот процесс не только продолжится, но и существенно ускорится.

Мнение ИИ

Исторический анализ показывает: расхождение между распространением биткоина и его ценой — не новость. После краха 2018 года, когда $BTC потерял более 70% стоимости, число активных адресов и объем транзакций продолжали расти в сети. То же самое наблюдалось в 2022 году на фоне коллапса FTX. Иными словами, рынок уже не раз демонстрировал, что фундаментальный рост сети и спекулятивная цена существуют в разных временных горизонтах.

Отдельного внимания заслуживает закон Меткалфа применительно к биткоину: ценность сети теоретически пропорциональна квадрату числа ее пользователей. Если данные River о рекордном распространении корректны, математика указывает на накопление потенциала. Вопрос лишь в том, когда и при каких макроэкономических условиях этот потенциал найдет отражение в цене.

Источник