«Инфляция вернулась». Почему есть риск падения курса биткоина до $70 тыс.

Эксперты ведущего маркетмейкера указали на риски дальнейшего снижения курса биткоина на фоне ухудшающейся макроэкономической ситуации

«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.

За неделю по 17 мая курс биткоина просел почти 6%, а инвесторы вывели из биржевых биткоин-фондов (ETF) почти $1 млрд капитала, оборвав шестинедельную серию притока. Это произошло на фоне позитивных новостей о регулировании крипторынка в США: Банковский комитет сената одобрил криптовалютный законопроект CLARITY Act, правки к которому обсуждают около года. Эксперты маркетмейкера Wintermute объяснили это сменой рыночных настроений из-за роста инфляции в США и отсутствием спотового спроса на биткоин.

Апрельский отчет по потребительским ценам (CPI) стал триггером для резкого разворота настроений. Согласно данным Wintermute, годовая инфляция составила 3,8% при консенсус-прогнозе 3,7%, а базовый показатель вырос на 0,4% месяц к месяцу.

rbc.group

«Инфляция вернулась. Реальные заработные платы впервые за три года ушли в минус, а энергетический шок больше не является временным явлением — он стал структурным», — подчеркивается в обзоре маркетмейкера.

Рынки отреагировали мгновенно. Доходность десятилетних казначейских облигаций США взлетела до 4,58% (+28 базисных пунктов за неделю), достигнув максимумов с сентября 2025 года. Фьючерсы на ставку ФРС за пять торговых дней полностью исключили любое понижение ставки в 2026 году, заложив 44% вероятности повышения к декабрю. Неделю назад этот показатель составлял всего 22,5%.

Инфляция является одним из важнейших макроэкономических показателей, который учитывается при принятии решений по ставке. Снижение или повышение уровня инфляции в стране расценивается многими инвесторами как одна из причин, которая может побудить власти начать процесс смягчения монетарной политики, то есть снижения кредитных ставок, или ее ужесточения, то есть повышения ставок.

А так как в последние годы биткоин большую часть времени коррелирует с фондовым рынком США, главная криптовалюта оценивается многими инвесторами как рисковый актив, чувствительный к ужесточению монетарной политики в США: это создает более жесткие условия для инвесторов и капитала, что снижает инвестиционный аппетит к рисковым активам.

Временное ралли биткоина

Попытка биткоина ($BTC) закрепиться выше $82 тыс. на фоне новостей о CLARITY Act оказалась неудачной. $BTC завершил неделю на отметке около $78 тыс., потеряв 5,7%. «Эфир» рухнул на 10,2% к $2,1 тыс., а торговая пара $ETH/$BTC опустилась к уровню 0,0275 на уровне годового минимума.

$BTC/USD

76 453 +135 (0,18%)

ОКХ May 19 18:42:00

1д
3д
1м
3м
1г
5л

«На прошлой неделе мы предупреждали, что пробой был основан на кредитном плече и покрытии коротких позиций [ставок на снижение цены биткоина, шорт-позиции], а не на спотовом спросе. Эта неделя подтвердила это», — написали эксперты, добавив, что Ethereum «неправильный актив для такой макроэкономической ситуации».

Тревожный сигнал поступил от институциональных инвесторов, отмечают в Wintermute: спотовые биткоин-ETF зафиксировали чистый отток $1 млрд, оборвав шестинедельную серию притока, а $ETH-ETF потеряли $255 млн. Данные маркетмейкера также показывают, что институционалы «продают на росте», имея в виду то, что отскок воспринимается ими как способ зафиксировать свои позиции, а не устойчивый тренд на продолжительный рост.

Где дно курса биткоина

Аналитики Wintermute также сохраняют осторожный взгляд даже на потенциально позитивные факторы, как, например, продвижение консенсуса по законопроекту CLARITY Act: «Пока неясно, как закон пройдет полное голосование в Палате представителей, и, возможно, его принятие будет отложено на среднесрочную перспективу».

Ключевой уровень сейчас — $76–78 тыс. за биткоин, считают в Wintermute, а удержание этой зоны может вернуть некоторую уверенность в дальнейших перспективах. Однако пробой $75 тыс. при отрицательных потоках капитала в биткоин-ETF откроет дорогу к $70 тыс., полагают аналитики.

«Ставить сейчас на рост означает ставку на то, что институционалы вернутся на фоне растущей доходности облигаций и ускоряющейся инфляции. А это является сложной задачей, пока рынок не поймет меняющуюся макроэкономическую ситуацию», — резюмирует Wintermute.

Источник