В ЕС планируют превратить ESMA в «европейскую SEC» с рисками для криптоиндустрии

Юридические эксперты выражают обеспокоенность: преобразование ESMA в «европейскую SEC» может затруднить лицензирование криптокомпаний и финтех‑фирм в регионе.

Предложение Еврокомиссии о расширении полномочий Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA) вызывает опасения по поводу централизации режима лицензирования в ЕС. При этом инициатива отражает стремление углубить институциональную структуру рынков капитала блока.

В четверг Еврокомиссия опубликовала пакет предложений, наделяющих ESMA прямыми надзорными полномочиями в отношении ключевых элементов рыночной инфраструктуры. В их число входят поставщики услуг с криптоактивами (CASP), торговые площадки и центральные контрагенты.

Особую озабоченность вызывает то, что юрисдикция ESMA может охватить как надзор, так и лицензирование всех европейских криптокомпаний и финтех‑фирм. Это способно привести к замедлению процедур лицензирования и затруднить развитие стартапов, считает Фаустина Флере, руководитель отдела по связям с общественностью децентрализованного кредитного протокола Morpho.

«Меня еще больше беспокоит, что предложение возлагает на ESMA ответственность не только за надзор, но и за авторизацию CASP», — отметила она.

Предложение пока требует одобрения Европейского парламента и Совета ЕС — сейчас ведутся переговоры.

Если инициатива будет принята, роль ESMA в регулировании рынков капитала ЕС станет ближе к централизованной модели Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Эту концепцию впервые предложила председатель Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард в 2023 году.

План ЕС по централизации лицензирования под эгидой ESMA несет в себе риски замедления криптоиндустрии и финтеха

Инициатива по централизации надзора в рамках единого регулятора направлена на устранение различий в национальных надзорных практиках и неоднородности режимов лицензирования. Однако, по мнению Элисенды Фабрега, главного юрисконсульта платформы токенизации активов Brickken, это может замедлить развитие криптоиндустрии в целом.

«При недостатке ресурсов эта задача может стать невыполнимой, что приведет к задержкам или чрезмерно осторожным оценкам. От этого в первую очередь пострадают небольшие и инновационные компании», — пояснила она.

«В конечном счете эффективность реформы будет зависеть не столько от ее юридической формы, сколько от институционального исполнения, включая операционные возможности ESMA, ее независимость и каналы взаимодействия с государствами‑членами», — добавила Фабрега.

Глобальная стоимость фондовых рынков по странам. Источник: Visual Capitalist.

Более широкий пакет предложений нацелен на увеличение благосостояния граждан ЕС за счет повышения конкурентоспособности рынков капитала блока по сравнению с США.

Согласно данным Visual Capitalist, фондовый рынок США оценивается примерно в $62 трлн, что составляет 48% мирового рынка акций. Совокупная стоимость фондового рынка ЕС при этом находится на уровне около $11 трлн, или 9% от мировой доли.

Источник