Почему в обвале биткоина винят гонконгские фонды

5 февраля биткоин в моменте падал до $60 000. На этом фоне в профессиональной среде появилась версия: часть давления на цену могла прийти со стороны одного или нескольких хедж-фондов из Гонконга. Предполагается, что такие фонды могли держать крупные позиции в ETF IBIT и одновременно получить убытки в других сделках — в том числе на рынке серебра.

Рассказываем, как обвал драгметалла мог спровоцировать падение биткоина.

Рекордные обороты IBIT

IBIT — спотовый ETF на биткоин от BlackRock. Фонд торгуется на американской фондовой бирже и обеспечен реальными $BTC. 5 февраля по нему зафиксировали аномальную активность:

• Около $10,7 млрд суточного объема — исторический максимум.
• Примерно $900 млн оборота по опционам на IBIT — также рекорд.
• Ликвидации на централизованных криптобиржах оставались относительно умеренными.

Обычно сильные движения $BTC сопровождаются масштабными ликвидациями плечевых позиций на криптобиржах. В этот раз ликвидации выглядели меньше ожидаемого уровня.

На этом фоне появилась версия о том, что часть продаж могла происходить через фондовый рынок — через сделки с самим ETF и опционами на него.

Фонды, Гонконг и внешний фон

Дальнейшее обсуждение строится вокруг структуры держателей IBIT. Информацию о своих биржевых позициях крупные инвестиционные фонды раскрывают в 13F-отчетах — это квартальные формы, которые подаются в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). По этим отчетам видно:

• Существуют фонды, где IBIT занимает очень большую долю портфеля.
• В отдельных случаях почти весь капитал сосредоточен в одном активе.

Подобные фонды с концентрацией в одной позиции могут создаваться для изоляции рисков внутри отдельного юридического лица.

Отмечается, что часть таких структур зарегистрирована в Гонконге. Наблюдение легло в основу версии о возможном «гонконгском следе».

В обсуждение также включают внешний финансовый фон:

• Серебро за сутки снизилось примерно на 20%.
• Инвесторы также сокращали сделки, где для вложений в рискованные активы использовались дешевые займы в японской иене.

По этой версии фонд мог одновременно держать крупную позицию с плечом в опционах на IBIT и получать убытки в других активах, включая драгоценные металлы.

Более конкретные выводы возможны позже — после выхода новых 13F-отчетов. Они публикуются с задержкой до 45 дней после окончания квартала. Пока версия о проблемах у крупного держателя IBIT остается одной из обсуждаемых причин снижения крипторынка.

Источник