Цена Solana вряд ли сможет быстро восстановится

Цена Solana (SOL) упала до $140,43, потеряв 50% с момента исторического максимума в $295, установленного 19 января. В феврале цена просела на 42%, что стало крупнейшим месячным падением с ноября 2022 года, когда рухнула биржа FTX.

График цены SOL. Источник: TradingView

Что на самом деле влияет на цену Solana? Давайте разберёмся, какие факторы спровоцировали падение.

Низкая активность и отток ликвидности

Объёмы торгов на децентрализованных биржах (DEX) в сети Solana упали на 30% за последние семь дней, достигнув минимального уровня с октября 2024 года.

Топ блокчейнов по объёмам торгов на DEX. Источник: DefiLlama.

Наибольший спад показала Meteora — её объёмы рухнули на 48% по сравнению с прошлой неделей. Raydium потерял 28% активности, а лаунчпад мемкоинов Pump.fun — 35% ончейн-объёмов.

Как обстоят дела на других блокчейнах?

• В сети Ethereum DEX-объёмы выросли на 40% за неделю
• Pendle показал рост ончейн-объёмов на 76%
• Новый блокчейн Hyperliquid, ориентированный на бессрочные фьючерсы, увеличил торговую активность на 25%.
• В сети SUI, которая делает упор на масштабируемость, объёмы выросли на 15%
• В то же время BNB Chain столкнулся с падением DEX-активности на 40% за неделю

Такие тенденции указывают на снижение интереса к SOL на фоне роста конкурентов. Пока другие экосистемы увеличивают активность, Solana продолжает терять ликвидность и торговые объёмы.

Дорогая валидация и низкая доходность стейкинга

Кроме того, Solana сильно зависит от работы валидаторов — это узлы в сети, которые проверяют транзакции и добавляют новые блоки в блокчейн. Чтобы сеть оставалась безопасной и стабильной, валидаторы должны постоянно поддерживать оборудование. По данным JPOOL, запуск одного такого узла стоит около $72 000 в год.

В дополнение к основным расходам, валидаторы ежедневно тратят 1 SOL на «голосование» — процедуру, которая позволяет сети оставаться синхронизированной и корректно обрабатывать транзакции. Без этого узлы не смогут получать выплаты. Даже с учётом дополнительного дохода от транзакций (MEV), прибыль валидаторов остаётся минимальной.

Разлок токенов Solana 2024 — 2026. Источник: artchick.eth/X

Согласно данным StakingRewards, сейчас доходность стейкинга SOL составляет 9,5% годовых. Однако если учитывать инфляцию, реальная прибыль выйдет гораздо ниже. С февраля по май разблокируют 16,1 млн SOL, что увеличит предложение токена примерно на 10%. Это может сделать стейкинг для холдеров SOL убыточным.

Фьючерсы на Solana теряют популярность

Спрос на лонги в фьючерсах SOL упал до минимального уровня за последние 12 месяцев.

2-месячные фьючерсы SOL по отношению к спотовому рынку. Источник: Laevitas.ch

Часто месячные фьючерсы торгуются дороже чем спотовая цена, так как их расчёт происходит позже. В бычьем рынке эта разница может достигать 5–10%. Однако 24 февраля цена фьючерсов SOL оказалась ниже спотовой. Это указывает на рост спроса на шортовые позиции.

Открытый интерес по фьючерсам SOL за сутки сократился на 8,5%, упав с 31,6 млн SOL до 28,9 млн SOL. Это может быть связано с тем, что трейдеры теряют веру в быстрое одобрение спотового ETF на Solana. Дополнительное давление на рынок создал взлом Bybit.

Solana потеряла $5 млрд TVL

В январе Solana побила рекорд, достигнув $12 млрд в заблокированных активах (TVL), но с тех пор ситуация сильно изменилась. Сейчас этот показатель снизился до $7,13 млрд, потеряв почти 42% за месяц.

TVL Solana и ончейн-объёмы. Источник: DefiLlama

По данным DefiLlama, сильнее всего пострадал Raydium — его TVL обвалился на 60%. Не выдержали давления и другие крупные проекты. В Jupiter DEX показатель сократился на 25%, в Jito, который занимается ликвидным стейкингом, на 46%. У Kamino Lending показатель просел на 33%.

Это ударило по всей сети. Если в январе общий ончейн-объём Solana доходил до $97 млрд в неделю, то сейчас он упал до $7 млрд.

Сильное снижение активности говорит о том, что доверие к экосистеме Solana ослабло, а интерес к её DeFi-протоколам снижается.

$500 млн перетекли в другие сети

Падение цены SOL и снижение активности в сети заставили трейдеров искать альтернативы. За последние 30 дней пользователи вывели с Solana около $500 млн, переместив ликвидность на другие блокчейны. Большая часть средств ушла в Ethereum, Arbitrum и BNB Chain.

Выводы средств из сети Solana в другие блокчейны. Источник: debridge.finance

Криптоаналитик Майлз Дойчер обратил внимание, что доходы Solana от комиссий упали до $177 000 в месяц, это минимальный показатель за последнее время.

«Люди устали проигрывать в этом казино и просто выводят деньги», — написал аналитик в Х.

Мемкоины Solana теряют капитализацию

В декабре 2024 года общая капитализация мемкоинов на Solana достигала $25 млрд, но с тех пор снизилась до $8,3 млрд. Только за последние 24 часа рынок потерял ещё 23%.

Метрики мемкоинов на Solana. Источник: CoinGecko

Всего на Pump.fun запустили 7,5 млн мемкоинов, а общий доход платформы составил $550 млн. Однако сейчас большинство этих токенов подешевели на 80–90%. Падение мемкоинов могло сказаться и на восприятии SOL среди инвесторов.

Что ждёт Solana дальше?

Solana столкнулась с серьёзным кризисом: цена SOL упала вдвое, TVL сократился на $5 млрд, а трейдеры вывели из сети $500 млн ликвидности. Снижение активности на DEX, растущая инфляция токена, падение спроса на фьючерсы — всё это создаёт дополнительное давление на цену.

Хотя Solana остаётся одной из ведущих блокчейн-платформ, сейчас она переживает период коррекции. Восстановится ли экосистема, зависит от спроса на её DeFi-продукты и общего состояния крипторынка.

На фоне ослабления интереса к SOL конкуренты вроде Ethereum, Arbitrum и BNB chain активно перетягивают ликвидность. Если Solana не сможет восстановить интерес пользователей, отток ликвидности продолжится.

Источник