Pantera сигнализирует о крипто-прорыве 2026 года после того, как в 2025 году рынки были тихо обезрисковы.

Крупнейшие достижения криптоиндустрии в 2025 году не отразились на графиках цен, но проявились в политике, институциях и инфраструктуре: отмены нормативных актов, доступ Уолл-стрит и рост на блокчейне тихо изменили долгосрочную траекторию индустрии, утверждает Pantera Capital.

Pantera видит 2025 год как структурный поворотный момент для криптоиндустрии

Pantera Capital опубликовала декабрьское письмо о блокчейне, представляя 2025 год как год структурного прогресса для криптовалют. Несмотря на невыразительную динамику цен, компания утверждает, что ясность регулирования, доступ для институций и инфраструктурные достижения сильнее всего изменили долгосрочную траекторию индустрии за всю историю, в то время как рынки не смогли моментально оценить это в цене.

Центральная идея Pantera заключается в том, что ценовая динамика скрыла масштабных изменений. В 2025 году ожидания возросли из-за про-крипто администрации США, смены регуляторов и благоприятных макроэкономических условий. Когда прибыль биткойна не соответствовала этим ожиданиям, год считался разочаровывающим. Pantera не согласна. Как написал Эрик Лоу, глава контента Pantera:

Хотя цены могли не оправдать ожиданий, этот год принес больше структурного прогресса, чем любой другой в истории криптовалют.

Про-крипто администрация США, отставка Гэри Генслера и назначение на пост председателя SEC Пола Аткинса ознаменовали резкий разворот в политике. Отмена SAB 121, отклонение крупных исков SEC и образование рабочей группы Белого дома по ИИ и криптовалютам сократили системные регуляторные риски. Законодательство о стейблкоинах стало законом, законопроекты о рыночной структуре продвинулись в Конгрессе, и США снова стали жизнеспособным прибрежным центром для эмиссии и инноваций в криптовалюте.

Подробнее читайте здесь: Pantera запускает первый фонд казначейства цифровых активов

Pantera также подчеркнула, как распространение и институциональное признание ускорили принятие. Coinbase вошла в S&P 500, став первой крипто-нативной компанией, включенной в индекс. Vanguard сняла свою давнюю запрет на крипто ETF, открыв доступ для 50 миллионов клиентов и $11 триллионов в активах. Robinhood запустила токенизированные акции, расширились множество крипто ETF, и девять блокчейн-компаний стали публичными. Лоу написал:

Для более широкой экосистемы мы считаем, что этот шаг еще больше подтверждает цифровые активы как инвестиционную категорию наряду с акциями, фиксированным доходом, товарами и альтернативами. Это важный шаг к интеграции криптовалюты в ядро глобальных рынков капитала.

Ончейн-метрики укрепили этот сдвиг: реальные активы выросли на 235%, а предложение стейблкоинов увеличилось на $100 миллиардов.

Взгляд Pantera на будущее делает акцент на прочности, а не на краткосрочном ажиотаже. Сейчас регуляторная ясность создает структуру попутного ветра, снижая премии за риск, заложенные в оценках. Токенизация и реальные активы остаются многодесятилетней возможностью, даже если рост происходит неравномерно. Ожидается, что участие в Bitcoin-Fi продолжит расширяться за пределы 1% предложения, что будет стимулироваться стейкингом, кредитованием и институциональными интеграциями. Bitcoin-Fi (также известная как BTCFi или Bitcoin DeFi) представляет собой экосистему децентрализованных финансовых приложений и протоколов, построенных на или вокруг блокчейна Биткойн.

Pantera также отметила, что платформы финтех, вероятно, будут доминировать в крипто-гейтвеях, используя масштабы, соответствие и существующую базу пользователей. ZK-TLS и доказательства веба появляются как основная инфраструктура, позволяя использовать данные вне сети без доверия. Компания более осторожна в отношении NFT и повторного стейкинга, которые не оправдали ожидания в 2025 году, но рассматривает их как развивающиеся категории, а не как неудачные эксперименты. Резюмируя убеждения компании, Лоу написал:

С этой точки зрения, мы считаем, что 2025 год стал наиболее важным годом для индустрии. Это год, когда мы начали укладывать глубокие сваи, чтобы поддержать устойчивый, долгосрочный рост.

FAQ ⏰

• Почему Pantera Capital утверждает, что 2025 год был значимым для криптоиндустрии, несмотря на слабые цены?
  Pantera утверждает, что ясность регулирования, институциональный доступ и прогресс в инфраструктуре перевешивают краткосрочную ценовую динамику.
• Какие изменения в регулировании подчеркнула Pantera в своем прогнозе на 2025 год?
  Компания указала на отмену SAB 121, прекращение исков SEC, законодательство о стейблкоинах и более четкую классификацию активов.
• Как, по мнению Pantera, ускорилось институциональное принятие в 2025 году?
  Coinbase вошла в S&P 500, Vanguard одобрила крипто ETF, и множество блокчейн-фирм стали публичными.
• Какие сектора криптоиндустрии Pantera рассматривает как драйверы долгосрочного роста?
  Pantera указывает на токенизацию, реальные активы, Bitcoin-Fi, платформы финтех и инфраструктуру ZK-TLS.

Источник