Инвесторы массово шортят акции Strategy — отчет

• Strategy стала компанией-лидером среди инвесторов США по выбору акций для коротких позиций.
• Эксперты назвали причиной арбитражную стратегию.
• Позиции против Strategy выросли до 14%.

Акции компании Strategy (MSTR), известной своей агрессивной стратегией накопления биткоина, стали наиболее популярными для открытия шортовых позиций среди крупных публичных компаний США. Об этом говорится в отчетах.

В то же время аналитики Goldman Sachs отметили, что это не обязательно свидетельствует о массовых медвежьих настроениях инвесторов.

По данным FactSet и Goldman Sachs, объем коротких позиций в MSTR достиг около 14% рыночной капитализации (примерно $34 млрд на момент оценки). Для сравнения, Coinbase заняла четвертое место с показателем около 11%.

Несмотря на это, значительная часть таких позиций может быть частью сложных торговых стратегий, а не прямыми ставками на падение.

Причина — арбитражные стратегии

Эксперты указывают, что высокий интерес к шортовым движениям связан с так называемыми стратегиями базовой торговли или переноса позиций. Их суть — заработок на разнице между связанными активами.

В этом случае трейдеры:

• покупают спотовые биткоин-ETF, в частности BlackRock IBIT;
• одновременно открывают шорт по акциям Strategy.

Цель — получить прибыль, если премия акций Strategy к стоимости ее биткоин-резервов уменьшится.

«Я подозреваю, что значительная часть этого шортового интереса — это все еще относится к базовой торговле с акциями MSTR на биткоине. В частности, Jane Street недавно приобрела заметно крупную позицию в IBIT», — отметил аналитик Брайан Брукшир.

Согласно Yahoo! Finance со ссылкой на форму 13F, Jane Street приобрела более 7 млн акций IBIT и параллельно удерживает значительную позицию в MSTR.

Однако в 2026 году эта стратегия пока не сработала:

• MSTR упала на 20% с начала года и более чем на 60% за последние шесть месяцев;
• IBIT — на 27%;
• соотношение MSTR к IBIT выросло примерно на 12%.

Это означает, что Strategy показала относительно лучшую динамику, чем ETF.

На момент написания материала акции MSTR торгуются по цене $124,6 за единицу.

Цена акции MSTR. Источник: Google Finance.

Убытки на $17,4 млрд и ставка на долгосрочный биткоин

Фундаментально компания остается привязанной к биткоину. С 2020 года Strategy накопила 717 722 $BTC с приблизительной стоимостью в $47 млрд, по данным Bitcoin Treasuries.

В то же время по итогам IV квартала 2025 года Strategy сообщила об общем убытке в $17,4 млрд, включая биткоин-активы. Несмотря на это, CEO компании Фонг Ле подчеркнул устойчивость бизнеса даже при падении первой криптовалюты до $8000. В руководстве также подтвердили намерение и дальше накапливать $BTC, несмотря на волатильность.

Источник