CryptoQuant: долгосрочные инвесторы фиксируют убытки — рынок приближается к фазе капитуляции

Аналитики CryptoQuant заявили о формировании условий, характерных для финальной стадии страха на рынке. По их словам, снижение показателя SOPR долгосрочных держателей ниже 1 свидетельствует о том, что даже инвесторы с долгим горизонтом начали продавать активы с убытком.

Отметим, индикатор Spent Output Profit Ratio (SOPR) показывает, продаются ли перемещенные монеты с прибылью или убытком.

Показатель SOPR для долгосрочных держателей. Данные: CryptoQuant.

По словам экспертов, поскольку группа долгосрочных держателей считается наименее чувствительной к краткосрочной волатильности, подобное поведение может указывать на широкую капитуляцию. На этом этапе большинство краткосрочных участников уже либо вышло с рынка, либо понесло значительные потери, говорится в сообщении.

Исторически такие условия сопровождали периоды истощения давления продаж и формирования рыночного дна, подчеркнули в CryptoQuant.

Данные по краткосрочным держателям

Аналитик Аксель Адлер отметил, что краткосрочные держатели (STH) находятся в состоянии затяжного стресса. Их реализованная цена превышает рыночную, а SOPR остается ниже 1. По состоянию на 30 марта 2026 года:

• реализованная цена STH — около $85 800;
• рыночная цена биткоина — около $66 900;
• средний убыток этой группы превышает $18 000;
• годовой показатель реализованной цены STH снизился до -5,35%.

Цена биткоина и реализованная цена STH. Данные: отчет.

Переход этого показателя в отрицательную зону произошел 21 февраля 2026 года — впервые со времен медвежьего рынка 2022 года. С тех пор падение лишь усилилось.

Эксперт подчеркнул, что значение SOPR ниже 1 означает фиксацию убытков. С декабря 2025 года индикатор удерживается ниже этого уровня более 110 дней. Локальный минимум зафиксирован на уровне 0,968 в феврале 2026 года. В конце марта значение составляет около 0,989.

В предыдущих циклах подобные периоды соответствовали фазам слабого спроса и медвежьего рынка, добавил эксперт.

Какие условия нужны для разворота?

По словам Адлера, оба ключевых индикатора — реализованная цена STH и SOPR — указывают на системные убытки среди краткосрочных инвесторов. Это формирует давление на рынок, поскольку участники пытаются выйти хотя бы в безубыточность.

По его оценке, смена рыночного режима требует возвращения цены биткоина выше уровня $85 000-$86 000 и закрепления SOPR выше 1 в течение нескольких дней.

Напомним, ранее ончейн-аналитик Вилли Ву допустил падение биткоина до $45 000 на фоне макрорисков.

Источник