Курс биткоина закрепился в районе 77 тыс. долларов, поскольку истечение опционов на сумму 3,7 млрд долларов привело к формированию зоны максимальной боли

25 мая 2026 года в 10:15 по восточному стандартному времени (EST) спотовая цена биткоина составляла 77 343 доллара за монету, что ниже уровней с наибольшей концентрацией опционных страйков, но вполне укладывается в диапазон «максимальной боли», к которому на протяжении всей недели стремились продавцы опционов на биржах Deribit, Binance и OKX.

Key Takeaways

• Ключевые выводы:

• Объем открытых позиций по фьючерсам на биткойн на всех биржах достиг 54,94 млрд долларов, при этом на долю CME приходится 16,97% (9,33 млрд долларов).
• На Deribit опционы колл преобладают над путами в соотношении 56,79% к 43,21%, что сигнализирует о умеренном бычьем позиционировании 25 мая.
• Максимальная боль для фьючерсов Deribit с датой экспирации 29 мая находится в диапазоне 76 000–79 000 долларов, при этом спот-цена составляет 77 343 доллара.

Открытый интерес по фьючерсам на биткойн держится на уровне 54,9 млрд долларов, что по-прежнему значительно ниже пика 2025 года

По данным Coinglass, в понедельник общий объем открытых позиций по фьючерсам на биткойн на всех отслеживаемых биржах составил 710 150 $BTC на сумму 54,94 млрд долларов. CME заняла первое место по стоимости в долларах (9,33 млрд долларов), что составляет 16,97% от общего рынка, несмотря на то, что у нее в открытых контрактах находится всего 120 570 $BTC. Binance следовала вплотную с 10,41 млрд долларов и 134 570 $BTC, что обеспечило ей наибольшую долю по количеству монет — 18,94%.

OKX, Bybit, Gate и Hyperliquid замыкают шестерку лидеров, при этом по всему рынку за 24 часа наблюдается отрицательное изменение открытого интереса на 0,59%. Открытая позиция по фьючерсам в долларах США достигла пика в конце октября 2025 года, приблизившись к 100 млрд долларов, когда биткоин приблизился к отметке в 126 000 долларов, а затем резко упала в результате коррекции цены в конце 2025 года и в начале 2026 года.

Данные по фьючерсам на биткойн от Coinglass на 25 мая 2026 года.

Статистика показывает значительный спад в феврале 2026 года, после чего последовало умеренное восстановление, вернувшее открытую позицию в диапазон 55–65 млрд долларов на фоне восстановления спотовой цены к отметке 80 000 долларов. Текущий уровень находится примерно на 30 млрд долларов ниже пика цикла, даже несмотря на то, что цена вернулась в диапазон 70–80 000 долларов.

Опционы на биткойн на CME по-прежнему перевешивают пут-опционы, максимальная боль сходится к сроку экспирации 29 мая

Что касается опционов, по состоянию на утро понедельника колл-опционы превосходили пут-опционы по открытому интересу на 56,79%, при этом открытый интерес по колл-опционам составил 267 983,95 $BTC против 203 904,95 $BTC по пут-опционам на всех отслеживаемых площадках. Распределение объема за 24 часа было почти равным. По сути, колл-опционы составили 50,15% против пут-опционов — 49,85%, что свидетельствует о слабой уверенности в краткосрочном направлении движения, даже несмотря на то, что долгосрочные позиции склоняются к бычьему тренду.

Наиболее активным контрактом с открытой позицией на Deribit был колл с исполнением 29 мая по цене 80 000 долларов, на который приходилось 7 856 $BTC. Эта цена исполнения находится примерно на 2 657 долларов выше текущей спотовой цены, что делает его внеденежным перед истечением срока в пятницу. Колл с исполнением 29 мая по цене 120 000 долларов занял второе место с 7 063,3 $BTC, что указывает на то, что некоторые трейдеры делают ставку на значительное движение цены до конца года.

Пут с исполнением 29 мая по цене 60 000 долларов был третьей по величине позицией с 6 496,2 $BTC, что отражает серьезную хеджирующую активность на случай сценария падения. Расчеты максимальной боли на разных биржах показывают заметное совпадение. Кривая максимальной боли Deribit находится в диапазоне от 76 000 до 79 000 долларов для контрактов с датой исполнения 29 мая, при этом номинальная стоимость контрактов, срок действия которых истекает в четверг, составляет 3,7 млрд долларов. Binance демонстрирует аналогичную краткосрочную максимальную боль в диапазоне 76 000–78 000 долларов, после чего она резко поднимается к отметке 80 000 долларов для контрактов с датой исполнения 26 июня. Кривая OKX плавно растет до июня 2026 года, после чего отступает, а затем резко поднимается вблизи отметки 80 000 долларов для контракта с датой исполнения в марте 2027 года, где номинальная стоимость приближается к 1,2 млрд долларов.

Рейтинг 24-часового объема на Deribit показал, что наиболее активная торговля сосредоточена на краткосрочных контрактах Bybit. Контракт Bybit $BTC-26MAY26-$78,500-C-USDT лидировал среди всех пар с объемом 309,85 $BTC, за ним следовали колл-опционы с ценой исполнения 78 000 долларов (306,26 $BTC) и 77 500 долларов (299,79 $BTC). Пут-опцион на Bybit с ценой исполнения 76 000 долларов занял четвертое место с объемом 290,08 $BTC, а колл-опцион Deribit с датой исполнения 26 июня и ценой 85 000 долларов — пятое с объемом 279,5 $BTC. Сконцентрированность торговли вблизи текущих спотовых уровней подтверждает, что трейдеры уделяют пристальное внимание диапазону 77 000–79 000 долларов.

Структура опционов CME показывает картину, отличную от платформ, где доминируют розничные трейдеры. Данные CryptoQuant показывают, что открытый интерес (OI) по опционам CME, сгруппированный по срокам экспирации, резко сократился с пика в ноябре 2025 года, составлявшего примерно 70 000 $BTC, при этом в настоящее время доминирует сегмент с ближайшими сроками экспирации — 1–2 месяца. По позициям путы постоянно превосходили колл-опционы в портфеле CME на протяжении 2025 года и в 2026 году. Эта тенденция отражает то, что институциональные трейдеры используют опционы в первую очередь в качестве защиты от падения, а не в качестве спекулятивного рычага.

Kucoin продемонстрировал самое экстремальное соотношение открытого интереса к объему — 6,6362, что означает, что его 24-часовой объем превысил открытый интерес более чем в шесть раз, что является признаком повышенной краткосрочной текучести по сравнению с удерживаемыми позициями. BingX продемонстрировала самое резкое снижение открытого интереса за 24 часа — на 23,09%, в то время как Bybit выделилась ростом открытого интереса за 24 часа на 2,65%, что является самым большим приростом среди ведущих бирж.

С спотовой ценой в 77 343 долларов и максимальной болью, находящейся именно в этой зоне в преддверии истечения срока 29 мая, у продавцов опционов есть причины держаться стабильно. Сохранится ли эта притягательная сила до четверга или же какой-то катализатор пробьет диапазон и вызовет ажиотаж — вот вопрос, который трейдеры учитывают в цене каждого колла и пута на ленте.

Источник