Аналитик Canaccord резко снизил прогноз по акциям Strategy Майкла Сэйлора

Джозеф Вафи из Canaccord в среду пересмотрел целевую цену акций компании Strategy (MSTR), снизив ее на внушительные 61% — до $185 вместо $474.

При этом аналитик, который еще в ноябре поднимал прогноз до уровня $474, по‑прежнему рекомендует приобретать акции компании. Новая целевая цена в $185 означает, что акции могут вырасти примерно на 40% от цены закрытия предыдущего дня ( $133).

С начала текущего года стоимость акций Strategy упала на 15%, в годовом исчислении снижение составило 62%, а от рекордного максимума, достигнутого в ноябре 2024 года, котировки просели на 72%.

По мнению Вафи, биткоин переживает «кризис идентичности». С одной стороны, он по‑прежнему отвечает представлению о долгосрочном хранилище ценности, с другой — все чаще ведет себя как рискованный актив. Это противоречие особенно ярко проявилось во время октябрьского обвала крипторынка, когда принудительные ликвидации привели к ускорению распродаж.

Хотя биткоин часто называют «цифровым золотом», он не смог повторить недавний рост драгоценных металлов, отметил аналитик. В то время как цена золота выросла на фоне геополитической напряженности и макроэкономической неопределенности, биткоин оставался позади. Это демонстрирует его зависимость от уровня ликвидности и склонности инвесторов к риску, а не от спроса на активы‑убежища.

В отчете указывается, что Strategy рассчитана на то, чтобы выдерживать волатильность. Компания владеет биткоинами на сумму более $44 млрд при конвертируемом долге около $8 млрд, включая транш на $1 млрд, который можно предъявить к погашению в 2026 году и который остается прибыльным. Выплата привилегированных дивидендов по‑прежнему контролируема за счет умеренного выпуска акций — даже несмотря на то, что рыночная капитализация MSTR больше не обеспечивает существенной надбавки к стоимости ее биткоин‑активов.

На этой неделе компания опубликует квартальные результаты, однако их важность существенно уменьшилась из‑за почти полной зависимости Strategy от динамики биткоина, продолжил Вафи. Ожидается, что компания отчитается о значительном нереализованном убытке, возникшем из‑за распродажи биткоина в четвертом квартале.

Новый прогноз Вафи в $185 базируется на предположении о росте цены биткоина на 20% и восстановлении показателя mNAV компании примерно до уровня 1,25 ×.

Источник