JPMorgan оценивает Circle как недооцененную с целевым показателем в $80 к концу 2026 года

Аналитики JPMorgan, крупного американского инвестиционного банка, инициировали освещение акций Circle (CRCL) с рейтингом недооцененной стоимости и целевым показателем в $80 к декабрю 2026 года.

Аналитики JPMorgan во главе с Кеннетом Уортингтоном в понедельник представили свой первый официальный анализ акций Circle в отчете «Исследование акций Северной Америки».

Прогноз ниже на 55% по сравнению с текущей ценой CRCL в $180, основан на 45-кратном увеличении прогнозируемой прибыли на акцию (EPS) в 2027 году плюс премия в $10 за потенциал роста.

Отрывок из исследования акций Северной Америки от JPMorgan. Источник: JPMorgan

«Наша целевая цена отражает существенную премию к цене IPO в $31, но также и существенный дисконт к текущей цене акций в $180», — пишут аналитики.

Ожидается, что к концу 2026 года рыночная капитализация составит $21 млрд

Считая Circle хорошо позиционированной на зарождающемся рынке стейблкоинов, учитывая ее преимущество первопроходца и многочисленные варианты использования, аналитики JPMorgan предположили, что ее текущая рыночная капитализация повышена.

Согласно данным CompaniesMarketCap, Circle оценивается в $43,8 млрд, что свидетельствует о значительном росте после того, как акции CRCL начали торговаться на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) с рыночной капитализацией в $8 млрд 5 июня.

Circle является 497-й по величине компанией в мире по рыночной капитализации. Источник: CompaniesMarketCap.

«Наша целевая цена на декабрь 2026 года в размере $80 подразумевает рыночную капитализацию примерно в $21 млрд. Мы отмечаем, что средняя точка IPO (первичного публичного размещения акций) была оценена в $31 или рыночная капитализация в $8 млрд», — заявили аналитики.

Конкуренция как потенциальная угроза для Circle

Чтобы оправдать свой заниженный рейтинг Circle, аналитики JPMorgan упомянули несколько событий, которые потенциально могут нанести ущерб рыночной стоимости компании в ближайшие месяцы, включая последствия рыночной конкуренции.

«Мы рассматриваем конкуренцию как потенциальную угрозу для Circle», — заявили аналитики, имея в виду не только прямых конкурентов стейблкоинов, но и другие криптоинвестиционные продукты, такие как токенизированные депозитные счета и фонды цифрового денежного рынка.

Акции Circle (CRCL) упали на 15,5% в пятницу после пика выше $290 в середине июня. Источник: TradingView

«Риск заключается в том, что немногим удастся захватить достаточную долю, чтобы достичь критической массы в бизнесе с низкими издержками переключения, что позволит им использовать сеть, созданную Circle», — заявили аналитики.

CBDC среди рисков

Среди других рисков JPMorgan упомянул правила США о стейблкоинах, которые вскоре могут потребовать от эмитентов, таких как Circle, иметь акционерный капитал на основе количества стейблкоинов в обращении, аналогично европейскому регулированию рынков криптоактивов (MiCA).

В то время как JPMorgan оценил, что у Circle достаточно капитала для поддержки его стейблкоина USDC, хранящегося в США, аналитики предположили, что более высокие требования к капиталу могут ограничить рост USDC.

Кроме того, аналитики подчеркнули определенные риски, вытекающие из развития цифровых валют центральных банков (CBDC). Хотя США приняли дружественный к стейблкоинам подход для поддержки силы доллара США, другие страны потенциально могут сдерживать расширение Circle по всему миру, отмечается в отчете JPMorgan.

«Дальнейшее принятие CBDC по всему миру, особенно в Европе, может повлиять на способность Circle масштабироваться в глобальном масштабе, что негативно скажется на долгосрочном росте и прибыльности», — пишут аналитики.

Источник