Четыре фактора, мешающие биткоину повторить успех золота и акций

Биткоин падает, пока золото и акции бьют рекорды. Аналитики CryptoQuant нашли четыре причины, почему криптовалюты отстают — и почему это может быть временным явлением.

1-дневный график BTC/USD. Источник: Bitstamp

1. Криптовалюты в конце цепочки ликвидности

Биткоин застрял в боковике, а быки никак не могут собраться с силами для штурма исторического максимума. Золото и американские акции тем временем обновляют рекорды один за другим. Неужели крипта так и не стала полноценным активом для институционалов?

1-дневный график XAU/USD

Аналитики из XWIN Research Japan, которые публикуют исследования на платформе CryptoQuant, считают иначе. По их мнению, криптовалюты просто повторяют исторический паттерн.

«На ранней стадии снижения ставок институциональный капитал в первую очередь перетекает в высоколиквидные активы — акции и золото», — объясняют эксперты. Речь идет о снижении процентных ставок Федеральной резервной системой США. «Крипта, особенно альткоины, находится в конце цепочки ликвидности и получает выгоду только тогда, когда аппетит к риску расширяется».

Команда XWIN сравнила текущую ситуацию на рынке криптовалют с аналогичным периодом годичной давности. Сходство очевидно: «Паттерн повторяет 2024 год — опережающее ралли после снижения ставки ФРС, за которым следует коррекция из-за того, что ликвидность не полностью перетекла в крипту. Только после охлаждения традиционных активов BTC и ETH начали опережать рынок».

Стоит вспомнить, что биткоин традиционно следует за ростом золота, но с задержкой в несколько месяцев — это давно известный факт.

2. Стейблкоины ушли с бирж

Еще один фактор задержки — резервы стейблкоинов. Общее предложение стейблкоинов достигло рекордных $308 млрд в этом месяце. Однако одновременно с бирж уходит больше стейблкоинов, чем поступает. Это указывает на желание трейдеров фиксировать прибыль или переходить в защитную позицию.

«Ликвидность припаркована вне бирж — переведена в бриджи, отложена или используется на частных рынках, а не активно направляется на покупку BTC или ETH», — отмечают в XWIN.

3. Трейдеры выбирают хеджирование

Похожая картина наблюдается и с накоплением активов. Данные деривативных платформ показывают, что трейдеры предпочитают «хеджирование и стратегии с использованием кредитного плеча» — классический ответ на боковое движение рынка.

4. История повторяется: отставание и рывок

«История указывает на то, что биткоин склонен сначала отставать, а затем расти», — резюмируют аналитики XWIN. «После того как акции достигают исторического максимума, BTC исторически вырастал на 12% за 30 дней и на 35% за 90 дней. Краткосрочные препятствия остаются — количественное ужесточение (QT), абсорбция ликвидности Минфином США и приближающаяся экспирация опционов, — но структурная картина благоприятствует крипте, как только циклы ликвидности догонят».

Кстати, об экспирации. В эту пятницу, 26 сентября, истекает $22,6 млрд биткоин-опционов — событие достаточно значительное, чтобы повлиять на дальнейшее движение цены.

Так что текущее отставание криптовалют от традиционных активов может оказаться лишь паузой перед новым витком роста. Вопрос только в том, когда именно ликвидность развернется в сторону крипты.

Источник