Что влияет на курс Ethereum. Почему валидаторы выводят ETH из стейкинга. Как работает стейкинг в Ethereum

В сети Ethereum зафиксировали рекордные оттоки монет из стейкинга. Что это значит и куда направились сотни тысяч монет

«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.

В сети Ethereum образовалась очередь на вывод из стейкинга монет «эфира» на общую сумму около $2 млрд. Эксперты считают, что это может быть признаком фиксации прибыли после роста более чем на 50% с начала июля и на 160% от минимума в апреле. Однако есть и другие причины.

С 15 июля по 23 июля очередь на выход ETH из стейкинга выросла с нуля до более чем 521 тыс. ETH (более $1,9 млрд по курсу на 23 июля). По меркам Ethereum это огромная очередь на вывод монет «эфира» — в предыдущий раз ее «длина» достигала такого уровня в начале 2024 года. Эта сумма составляет менее 1,5% от всех ETH (36,1 млн ETH или более $132 млрд), находящихся в стейкинге на 23 июля.

rbc.group

Цена Ethereum выросла примерно на 50% с начала месяца до $3,67 тыс. 23 июля, согласно Coinmarketcap. От годового минимума в апреле, курс ETH поднялся более чем на 160%. Годовой максимум цены ETH зафиксирован 21 июля на отметке выше $3,85 тыс. Однако этот показатель все еще на 25% ниже абсолютного ценового пика в ноябре 2021 года на уровне около $4,9 тыс. показатель упал на 25%.

«Когда цены растут, люди отказываются от стейкинга и продают, чтобы зафиксировать прибыль. Мы наблюдали эту закономерность на розничном и институциональном уровнях на протяжении многих циклов», — цитирует Coindesk соучредителя стейкинг-провайдера Figment Энди Кронка, добавив, что резкие скачки также могут происходить из-за обновлений инфраструктуры крупными клиентами.

Однако это не говорит об совокупном оттоке ETH из стейкинга — с начала 2025 года очередь на ввод новых ETH не опускалась ниже 100 тыс. ETH (около $360 млн), находясь на уровне 360 тыс. ETH ($1,3 млрд) по состоянию на 23 июля.

Резервы ETH

Но за этой динамикой также может стоять комбинация действий старых участников экосистемы, фиксирующих прибыль, а также тех, кто переходит на стратегию накопления ETH в качестве резерва для компаний, акции которых торгуются на биржах, о чем заявил партнер Anagram Дэвид Шаттлворт.

Эта тенденция может относится к таким компаниям как SharpLink Gaming (SBET) и Bitmine (BMNR), ориентированные на эфир, которые недавно последовали стратегии накопления криптовалюты, Strategy Майкла Сэйлора. Но в отличие от Сэйлора покупающего биткоин на корпоративный баланс с 2020 года, вышеупомянутые организации сосредоточились на Ethereum.

Хотя их число едва превышает один десяток, в совокупности они смогли накопить сотни тысяч ETH общей суммой почти в $6,9 млрд. По данным сервиса StrategicETHreserve в список публичных включены 13 компаний (на 23 июля), в число топ-4 крупнейших компаний, удерживающих монеты «эфира», вошли SharpLink ($1,32 млрд), BitMine ($1,1 млрд), криптобиржа Coinbase ($500 млн) и Bit Digital ($440 млн).

Некоторые из этих компаний также принимали пожертвования в натуральной форме (то есть не покупкой ETH с рынка, а переводом на баланс компании) в рамках своих сборов средств, что могло побудить институциональных держателей токенов отказаться от стейкинга и внести свой вклад, отметил руководитель отдела спотовой торговли в брокере FalconX Мэтью Шеффилд: «Увеличение очереди на вывод средств из стейкинга может отчасти отражать стремление инвесторов внести свой вклад в эти сделки».

Без давления на цену

Несмотря на всплеск вывода ETH из стейкинга, сильного давления со стороны продавцов может и не возникнуть, поскольку существует устойчивый спрос на стейкинг токенов и активацию новых валидаторов.

Этому может способствовать заявление Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), сделанное в конце мая, что стейкинг не нарушает законодательство США о ценных бумагах.

«С тех пор, как в мае SEC дала рекомендации по стейкингу, Figment зафиксировала более чем 100% рост запросов по стейкингу Ethereum от институциональных инвесторов и более чем 360% рост времени ожидания в очереди Ethereum. Это соответствует росту цен, который мы наблюдаем в ETH», — сообщил Кронк в интервью CoinDesk.

Помимо этого, рост числа выводов ETH может быть обусловлен обновлением инфраструктуры операторами узлов. Дело в том, что до весны 2025 года, операторы могли создавать один блокчейн-узел с жестким ограничением для блокировки в стейкинг размером 32 ETH. Но после обновления Pectra лимит расширили до 2048 ETH. Это значит, что институциональные клиенты, ранее, управляющие, например, 64 узлами, могут запустить всего 1.

Рекордные притоки в ETF

На фоне роста количества выводов ETH из стейкинга наблюдаются рекордные вливания в американские биржевые фонды (ETF) на базе Ethereum.

По данным Sosovalu на 23 июля, даже не за полный календарный месяц притоки в ETH-ETF уже вдвое превысили предыдущий месячный рекорд в декабре 2024 года $2,1 млрд — текущий показатель составил более $4,11 млрд.

С точки зрения показателя чистого ежедневного притока капитала с 3 июля не было ни одного отрицательного дня для ETH-фондов. А абсолютный максимум по результатам торговой сессии 16 июля на отметке более $726 млн.

Несмотря на колоссальный рост цены ETH в последние месяцы, эксперты хоть и говорят о риске коррекции, но отмечают стабильность восходящего тренда.

«Ethereum резко вырос в последнее время, поэтому риск краткосрочной коррекции все еще сохраняется. Но если смотреть в более широком контексте, текущий уровень слишком низок. Даже если коррекция произойдет, она, скорее всего, будет неглубокой и короткой», — отметила в заметке аналитическая компания Cryptoquant.

Источник