Coinbase планирует привлечь $2 млрд посредством частного выпуска конвертируемых облигаций

Во вторник Coinbase заявила о намерении привлечь $2 млрд посредством частного размещения конвертируемых старших облигаций, равномерно распределенных по срокам погашения в 2029 и 2032 годах, с возможностью для первоначальных покупателей выкупить до $300 млн в рамках двух серий. Компания заявила, что облигации будут предлагаться квалифицированным институциональным покупателям в соответствии с Правилом 144A .

Продажа планов Coinbase последовала за волной конвертируемых облигаций в секторе криптовалют этим летом, выпущенных такими компаниями, как Strategy и MARA, поскольку компании стремятся к гибкости баланса, управляя разводнением с помощью ограниченных колл-опций.

Облигации Coinbase со сроком погашения 1,0 млрд долларов США и со сроком погашения 1,0 млрд долларов США будут представлять собой старшие необеспеченные облигации с выплатой процентов раз в полгода и могут быть конвертированы в наличные, акции класса А или их комбинацию по решению Coinbase. Облигации Coinbase со сроком погашения 2029 года погашаются 1 октября 2029 года, а облигации со сроком погашения 2032 года — 1 октября 2032 года. Coinbase может досрочно погасить оба выпуска при соблюдении стандартных условий. Окончательный размер купона и условия конвертации будут установлены в ходе ценообразования.

Coinbase также планирует заключать сделки колл с ограничением по каждому траншу, чтобы снизить потенциальное разводнение при конвертации и/или компенсировать денежные выплаты сверх основного долга, при условии соблюдения ограничения. Компания заявила, что контрагенты могут хеджировать эти позиции, торгуя акциями и деривативами Coinbase в период ценообразования и в течение всего срока обращения облигаций.

Согласно объявлению, Coinbase планирует использовать часть чистой выручки для оплаты лимитированных колл-опционов, а оставшуюся часть – на общие корпоративные цели, которые могут включать оборотный капитал, капитальные затраты, приобретения и выкуп или погашение находящихся в обращении ценных бумаг. Это может включать конвертируемые облигации с купоном 0,50% годовых со сроком погашения в 2026 году, старшие облигации с купоном 3,375% годовых со сроком погашения в 2028 году, старшие облигации с купоном 3,625% годовых со сроком погашения в 2031 году и конвертируемые облигации с купоном 0,25% годовых со сроком погашения в 2030 году.

В первоначальном уведомлении публичная биржа не раскрывала ориентировочные ценовые диапазоны или уровень спроса инвесторов. Акции COIN торговались по $308 перед открытием торгов в США, снизившись более чем на 2% за день.

Падение прибыли за второй квартал

Предложение Coinbase о размещении акций на сумму 2 млрд долларов было сделано на фоне падения акций компании после того, как результаты второго квартала показали снижение выручки по сравнению с предыдущим кварталом и рост расходов. Benchmark рассматривает это снижение как возможность для покупки, подтвердив рекомендацию «Покупать» и указав на долгосрочные факторы роста, несмотря на «слабые» показатели.

Mizuho добавила, что раскрытие информации Coinbase во втором квартале подразумевает сокращение маржинальной экономики USDC для партнера-эмитента Circle , оценивая процентный доход Circle от резервов и долю выручки, выплачиваемую Coinbase, сузившимися по сравнению с предыдущими кварталами, — динамика, которая может иметь значение для структуры доходов от подписки и услуг.

Рост также может усилить покупательную способность Coinbase в отношении криптовалют. Coinbase сообщила, что во втором квартале приобрела 2509 BTC , что на тот момент составило около 222 миллионов долларов, увеличив общий объём до 11 776 BTC и вернув себе место в десятке крупнейших публичных биткоин-казначейств, опередив Tesla по количеству монет.

Источник