Глава ФРС Кристофер Уоллер: снижение ставки возможно, несмотря на инфляционные риски из-за тарифов

Федеральная резервная система США по-прежнему не исключает варианта снижения ключевой ставки в 2025 году, несмотря на то, что над экономикой сгущаются тучи в виде новых тарифов. Об этом в понедельник заявил член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер, выступая на деловом форуме в Сеуле. Его спич получился одновременно выверенным и немного дерзким.

По словам Уоллера, даже если пошлины от администрации Трампа вызовут краткосрочный инфляционный всплеск, это вовсе не повод шарахаться с процентной ставкой.

«Я за то, чтобы не дергаться из-за краткосрочного ценового шума, вызванного тарифами, и смотреть на общую картину», — отметил он, фактически призывая не поддаваться панике.

Он дал понять: если тарифы окажутся в районе 10% и не затянут потребителей в полноценную инфляционную яму, а базовая инфляция продолжит снижение к заветной отметке в 2%, при этом рынок труда не посыплется — он обеими руками за снижение ставки.

«Если все сложится как надо — это будет, простите за вольность, хорошая новость, и я это снижение поддержу». — заявил он.

Формально Уоллер пока сохраняет выжидательную позицию, призывая не торопиться с выводами и посмотреть, куда кривая выведет.

К тому же, он не одинок в своих взглядах. Хотя часть центробанковских чинов предпочитает придерживаться осторожной линии, Уоллер, похоже, готов сыграть чуть более агрессивно — но с умом. Он подчеркнул, что нынешний запас прочности экономики даёт пространство для манёвра.

«Рынок труда не валится, инфляция через силу, но ползёт к цели — так что у нас есть время не дергаться», — пояснил он.

Выступление прозвучало на фоне усиливающегося тарифного фронта, открытого Трампом. Сегодня — пошлина на электромобили, завтра — на сталь, а послезавтра отмена всего без объяснений. Судебные иски уже маячат на горизонте, и никто не знает, чем это всё обернётся.

Экономисты в унисон предупреждают: вся эта деятельность грозит торможением роста, повышением цен и увеличением безработицы. А ведь ставка ФРС на сегодня и без того не в зоне комфорта — от 4,25% до 4,50%.

Тем не менее Уоллер видит просвет:

«Да, риски по инфляции вверх, по занятости — вниз, но ключевое слово — если. Всё зависит от того, как пойдут торговые дела».

Он дал понять, что если бизнес начнёт чувствовать удушение из-за тарифов, ответом может стать сокращение расходов, производственных объёмов и персонала. И тогда ставки неизбежно будут пересмотрены.

Уоллер подчеркнул: да, тарифы в моменте могут взвинтить цены, но это будут разовые всплески — своего рода ‘инфляционные сигнальные ракеты’, а не полноценный пожар.

«Пик эффекта будет во втором полугодии 2025, но он быстро сойдет на нет», — пояснил он.

Если же тарифы останутся на вменяемом уровне — условные 10%, — часть затрат производители просто проглотят, не перекладывая всё на плечи потребителя. И это даст инфляции шанс не выйти из берегов.

Он также дал отповедь алармистам, которые до сих пор живут в 2021 году, напоминая, как в пандемию все считали рост цен временным, а он оказался прилипчивым.

«Сейчас таких условий нет, драйверы прежней инфляции ушли. Давайте не наступать на те же грабли», — отметил он.

В вопросах инфляционных ожиданий Уоллер полагается на реальные прогнозы. Он делает ставку на рынки и профессиональных аналитиков, у которых, по его словам, нет паники. А что касается недавнего роста доходностей облигаций — тут он винит в этом опасения по поводу фискальной политики и охлаждения интереса к долларовым активам.

«Похоже, на рынках проскакивает мысль, что иностранные инвесторы тут больше не в почёте», — сказал он, ссылаясь на заявления американских политиков.

Завершая выступление, Уоллер добавил:

«На рынке царит режим ‘risk-off’, особенно со стороны иностранных держателей казначейских бумаг. Это не массовый исход, но тревожный сигнал налицо».

Источник