Обход через Ethereum: Россия нашла новый путь к мировому капиталу

После 2022 года российский бизнес оказался отрезан от западных финансовых рынков. Но, кажется, найден обходной путь — через криптосети. Банк России готовит законопроект, который позволит компаниям размещать цифровые финансовые активы (ЦФА) в публичных блокчейн-сетях.

Документ планируют представить уже летом 2026 года.

Как это работает

Представьте обычную облигацию, только в цифровом виде и без лишних посредников. Компания выпускает токен в публичной сети — например, Ethereum — и любой желающий в мире может его купить: через криптобиржу или DeFi-протокол. Все расчеты проводит смарт-контракт автоматически.

Такая схема уже работает в Гонконге и ОАЭ. Россия рассчитывает привлечь через нее инвесторов из Азии, с Ближнего Востока и из Латинской Америки. Есть и чисто финансовый стимул: сейчас долговые ЦФА торгуются с надбавкой до 1,1 процентного пункта к обычным облигациям — просто потому что рынок узкий. Если придут иностранные деньги, занимать станет дешевле.

Рынок растет, но проблем хватает

За три года рынок ЦФА в России вырос с 44 млрд рублей до 1,5 трлн — звучит внушительно. Но радоваться рано: около 60% выпусков — это краткосрочные долговые бумаги, и покупают их в основном внутри страны. На фоне рынка корпоративных облигаций объемом около 33 трлн рублей доля ЦФА — всего 2%.

В 2025 году рынок столкнулся с первыми дефолтами. Самый крупный — компания «Форте Хоум ГмбХ», которая не выплатила инвесторам около 500 млн рублей. Характерно, что проблемные эмитенты не имели кредитных рейтингов и не раскрывали отчетность. Кроме того, пока непонятно, как иностранные инвесторы смогут выводить прибыль и какой правовой статус будут иметь российские ЦФА за рубежом. Нужно решить и технические вопросы — в том числе по кибербезопасности.

Если все получится, аналитики прогнозируют рост рынка до 12–13 трлн рублей к 2030 году — почти в 20 раз больше, чем сегодня.

Источник