На горизонте экспирация биткоин- и Ethereum-опционов на $3 млрд

Почти $3 млрд в опционах на биткоин и Ethereum истекают сегодня в 08:00 UTC на Deribit. Событие привлекло пристальное внимание к рынку деривативов.

Участники рынка перед экспирацией опционов пытаются понять: недавняя стабилизация цен — это просто короткая передышка или подготовка к новому движению.

Экспирация опционов на биткоин и Ethereum на $3 млрд

На момент написания материала биткоин торговался по $66 372, максимальный убыток для опционов — около $74 000, а общий открытый интерес превышал $2,53 млрд.

Экспирация опционов на биткоин. Источник: Deribit

Ethereum сейчас держится у отметки $1 950. Открытый интерес по опционам — около $425 млн, а уровень максимального убытка находится в районе $2 100.

Экспирация опционов на Ethereum. Источник: Deribit

Статистика показывает — основная часть открытых позиций может принести прибыль, если цены поднимутся к уровням максимального убытка. При этом рынок опционов сохраняет осторожность.

Несмотря на отскок после сильного снижения на прошлой неделе, опционные метрики говорят о том, что участники продолжают хеджировать риски.

В Laevitas отмечают, что перекос в опционах по биткоину по-прежнему остается в сторону путов — участники рынка чаще страхуются от падения, чем ставят на рост.

«Перекос в опционах на биткоин с экспирацией через неделю и месяц немного сократился после недавних экстремумов, но остается выраженно медвежьим — около −13 и −11 пунктов волатильности соответственно. Это указывает на сохраняющийся спрос на защиту от снижения цены», — отмечают аналитики Laevitas.

Дельта риск-реверсалов по биткоину. Источник: Laevitas в X

Перекос в опционах используют как индикатор настроений на деривативном рынке. Когда значения остаются в минусе, это означает, что трейдеры готовы переплачивать за пут-опционы — то есть за страховку от падения. Обычно это указывает на сохраняющиеся опасения по поводу дальнейшего снижения цены.

Ликвидации, шок и хрупкий переход к колл-опционам

В последние дни на рынке сохранялась осторожность после того, как биткоин ненадолго опускался ниже $70 000. Падение спровоцировало массовые ликвидации и сильный дисбаланс на рынке деривативов.

По словам аналитиков Deribit, именно этот момент стал причиной самого резкого спроса на пут-опционы за последние годы.

«Биткоин пробил $70 000 на прошлой неделе, вызвал волну ликвидаций и одно из самых экстремальных отклонений в пользу путов за несколько лет, а затем восстановился в район $67 000», — отметили в Deribit.

Такие эпизоды оставляют заметный психологический след: даже когда рынок стабилизируется, участники остаются настороженными.

Впрочем, в последнее время настрой на рынке деривативов начинает меняться. Некоторые участники вновь обращают внимание на колл-опционы, поскольку волатильность постепенно уходит от панических максимумов. Аналитики Deribit отмечают, что сейчас рынок находится на ключевой развилке.

Экспирации опционов такого объема иногда оказывают краткосрочное влияние на цену — особенно если крупные кластеры открытых позиций сосредоточены вблизи определенных страйков.

Сейчас краткосрочные позиции выглядят увереннее, однако ряд сигналов говорит о том, что институциональные игроки пока сдержанно смотрят на перспективы в среднесрочной перспективе.

Аналитики Greeks.live сообщают, что в деривативах на биткоин продолжают преобладать пут-опционы.

«Пут-опционы по-прежнему доминируют: сегодня объем торгов такими опционами по BTC превысил $1 млрд, это 37% от общего объема. Большинство инструментов — вне денег, страйк находится в диапазоне $60 000–65 000», – рассказали в Greeks.live.

Это свидетельствует о том, что институциональные инвесторы негативно оценивают динамику рынка на средне- и долгосрочном горизонте. По мнению аналитиков, в следующие один–два месяца ожидается развитие медвежей тенденции.

Сегодняшняя экспирация может снять часть напряженности и стабилизировать рынок. Однако она также способна стать триггером для новой волны волатильности к выходным.

Источник