Почему Федеральная резервная система сбавила обороты QT и как это влияет на рынки

ФРС решила приостановить QT (Quantitative Tightening, по-нашему — количественное ужесточение). Внутри их штаб-квартиры вспыхнули жаркие дебаты — как быть дальше с этой машиной по выкачке ликвидности из экономики.

Суть проста: раньше ФРС бодро продавала казначейские облигации на $25 млрд в месяц, а теперь решила сбавить обороты до скромных $5 млрд. Правда, не все согласны с такой риторикой. Были и те, кто выступил против — например, упрямый Кристофер Уоллер заявил, что надо бы придерживаться старой, более агрессивной стратегии.

Почему же Федрезерв так разволновался и пошёл на попятную? Всё дело, как водится, в деньгах и в хаосе с потолком госдолга США. Один человек из Нью-Йоркского подразделения ФРС разложил по полочкам: если продолжать жёсткое QT на фоне ограничений по заимствованиям, можно нечаянно выжечь остатки ликвидности в финансовой системе. А там и до паники рукой подать.

Поэтому ФРС решила играть аккуратно: кап на облигации снизили, а лимит по ипотечным бумагам оставили прежним — $35 млрд в месяц. Балансируют на тонкой верёвке между поддержкой рынков и борьбой с инфляцией.

Пауэлл и Уильямс — намекнули, что такая расслабленная политика может продержаться и после того, как проблема с госдолгом схлынет. Мол, пусть рынки дышат свободно, а там видно будет.

Пауэлл вообще вещал, что времени теперь у них вагон и маленькая тележка — можно спокойно следить за резервами и не делать резких движений. А Уильямс добавил, что лучше потихоньку выпускать пар, чем потом разгребать развалины.

Биткоин и эфир никак особо не отреагировали на всю эту ситуацию. Игроки восприняли торможение QT не как сигнал тревоги, а скорее как проявление благоразумия. Раз ликвидность остаётся в системе — значит, рискованные активы ещё поживут.

Правда, забывать не стоит — главный инстурмент ФРС остаётся прежним — процентная ставка. Но QT — это тоже не просто антураж для галочки. Аналитики уже дают комментарии: раз финрынки хрупкие, да и торговые войны на горизонте не утихают, значит QT в замедленном режиме протянется аж до следующего года.

Источник