RedStone: «Частный кредит поддерживает рынок токенизации на $24 млрд, Ethereum по-прежнему доминирует»

Токенизированные реальные активы (RWA) превратились из нишевой концепции в основной вариант использования институциональных финансов, причем частный кредит лидирует, поскольку инвесторы стремятся к программируемой доходности.

За исключением стейблкоинов, токенизированный рынок RWA вырос на 380% с 2022 года, достигнув совокупной стоимости в $24 млрд. Это был один из главных выводов Обзора рынка RWA за первое полугодие 2025 года от RedStone, соавтором которого выступили протокол DeFi Gauntlet и платформа данных RWA.xyz.

Хотя большая часть обсуждения была сосредоточена на токенизированных казначейских векселях, и в борьбу вступили BlackRock и Franklin Templeton, частный кредит теперь составляет более половины рынка RWA, достигнув $14 млрд, говорится в отчете.

Частный кредит, также известный как прямое кредитование в инвестиционных кругах, обеспечивает инвесторам RWA доходность от 8% до 12%, говорится в отчете, при этом выделяя такие продукты, как фонд ACRED компании Apollo. Как отмечает альтернативный управляющий активами FS Investments, инвесторы давно обратились к частному кредиту из-за его «премии за доходность» по сравнению с публичными кредитными рынками. По данным RedStone, токенизация теперь повышает скорость расчетов и ликвидность, снижая барьеры для входа и обеспечивая дробное участие — возможности, которых исторически не хватало частным кредитным рынкам.

Рост токенизированного частного кредита. Источник: RWA.xyz

Ethereum остается доминирующей токенизированной платформой RWA

Хотя доминирование Ethereum в последние годы было подорвано более быстрыми и масштабируемыми блокчейнами, он остается главной сетью для токенизированных RWA, заявила RedStone. К середине 2025 года сеть Ethereum размещала примерно $7,5 млрд токенизированной стоимости по 335 продуктам, что составляет 59% от общего объема рынка.

«Хотя децентрализованное управление Ethereum исторически ограничивало его институциональный охват, запуск Etherealize в январе 2025 года ознаменовал стратегический поворот», — говорится в отчете, ссылаясь на маркетинговые усилия Ethereum Foundation по привлечению большего институционального участия в блокчейне.

Ethereum был назван «институциональным стандартом» для размещения большей части деятельности RWA. Источник: RedStone

Однако в отчете Solana (SOL) названа «высокопроизводительным конкурентом» за ее растущую роль на рынке токенизированных казначейских облигаций. По состоянию на июнь Solana размещала примерно $351 млн токенизированных активов.

Aptos (APT) также увеличил развертывание RWA, размещая $349 млн токенизированных активов по состоянию на июнь. Примечательно, что Aptos стала первой сетью виртуальных машин, не основанной на Ethereum, для фонда BUIDL компании BlackRock.

Согласно отчету, среди других блокчейн-платформ Avalanche (AVAX) содержит $188 млн токенизированных активов, включая токенизированный фонд KKR, а XRP Ledger, позиционирующийся как новый регулируемый участник рынка, демонстрирует объем в $157 млн токенизированных RWA.

Источник