Сколько зарабатывают майнинговые компании. Почему в 2025 году падают акции майнеров

Какие показатели на рынке акций майнинговых американских компаний в феврале и с начала года

Совокупная капитализация 14 американских майнинговых компаний в феврале 2025 года упала на 22%. Согласно Coindesk, который цитирует отчет JPMorgan, акции дешевели из-за падения котировок биткоина, а также ухудшения экономических показателей на рынке майнинга.

Аналитики инвестбанка также обратили внимание на акции майнеров биткоина (BTC), которые используют свою инфраструктуру в области высокопроизводительных вычислений (High performance computing, HPC) для нужд искусственного интеллекта (ИИ). Их котировки оказались под дополнительным давлением из-за выхода новой китайской ИИ-модели DeepSeek в конце января. По мнению аналитиков JPMorgan, это было обусловлено опасениями относительно спроса на мощности центров обработки данных в краткосрочной перспективе.

rbc.group

В 2024 году совокупное снижение доходов майнеров побудило компании искать новые способы монетизации и технические решения на базе своих мощностей. Одним из вариантов стали технологии искусственного интеллекта (ИИ) как один из вариантов применения вычислительных мощностей.

В отчете за февраль также отмечается падение доходов и прибыльности майнеров. В JPMorgan подсчитали, что майнеры биткоинов заработали в среднем $54,3 тыс. за EH/s (экзахешей в секунду, мера вычислительной мощности) в виде ежедневного вознаграждения за майнинг биткоина в феврале, что на 5% меньше, чем в предыдущем месяце.

«Валовая прибыль от ежедневного вознаграждения снизилась на 9% в месячном выражении — до $29,5 тыс за EH/s в феврале», — пишут аналитики инвестбанка про показатели американских компаний.

В отчете также говорится, что лучшая динамика котировок оказалась у компании Core Scientific (CORZ), показавшей падение на 9%, а Greenidge Generation показала худшие результаты с падением на 36% за месяц.

Данные о снижении доходов у майнеров в феврале подтверждаются метрикой Hashrate Index, разработанной компанией Luxor, которая отслеживает ожидаемую доходность майнеров в расчете на единицу мощности (петахеш, PH/s). Однако индекс показал еще более глубокое падение, чем в отчете банка за февраль.

Динамика доходности майнеров, выраженной в Hashrate Index в феврале. Источник: Hashrate Index

За февраль значение Hashrate Index упало с $60,42 до $45,9 за PH/s, что составляет падение в 24%. А учитывая, что общий хешрейт сети биткоина практически не изменился в феврале (рост на 2%, до 779 млн TH/s, по данным Blockchain), данные показывают, что доходность от майнинга снизилась за счет цены биткоина. Котировки BTC в феврале опустились примерно на 18%, согласно данным Coinglass.

По данным Hashrate Index на 5 марта, падение цен на акции майнинговых компаний в февраля стало частью более продолжительной коррекции. С начала года акции всех 25 отслеживаемых компаний потеряли в цене от 10 до 54%. Наименьшие потери понесла компания BitFuFu, акции которой упали на 10%. Наибольший провал в цене зафиксировала Soluna Holdings, акции которой обвалились на 54%.

Источник