Стейблкоины, санкции и надзор: как 2025 год изменил регуляторную реальность криптовалют

В 2025 году произошли структурные сдвиги в подходе регуляторов и институтов к цифровым активам. В центре внимания оказались стейблкоины.

С наступлением 2026 года стало очевидно: прошлый год был посвящен не столько спекуляциям, сколько развитию инфраструктуры, регулированию и реальному применению криптовалют. Регуляторы и институты в разных юрисдикциях перешли от теории к практике, изменив подходы к надзору и использованию цифровых активов.

Ключевой особенностью этих перемен стал рост роли стейблкоинов. Хотя биткоин по‑прежнему доминирует по рыночной капитализации, на стейблкоины сейчас приходится более половины всех объемов транзакций в блокчейне в мировом масштабе. Их растущая значимость в платежах, переводах и торговле привлекла пристальное внимание регуляторов — особенно в контексте рисков для финансовой стабильности и соблюдения норм.

Матиас Бауэр‑Лангартнер, руководитель европейского направления по вопросам политики в Chainalysis, рассказал, как эти изменения проявились на практике.

Стейблкоины в центре событий

Бауэр‑Лангартнер заявил: «2025 год стал годом стейблкоинов».

Он отметил, что это не внезапное явление — доминирование стейблкоинов нарастало годами. Согласно данным Chainalysis, сейчас они «очевидно доминируют в пространстве криптоактивов, занимая более 50% объемов транзакций», хотя биткоин сохраняет примерно половину общей рыночной капитализации.

Такой рост сделал стейблкоины привлекательными как для законного, так и для незаконного применения.

«Стейблкоины уже довольно давно доминируют в объемах транзакций криптоактивов — и в незаконном, и в законном использовании», — пояснил эксперт.

Он добавил, что преступники предпочитают стейблкоины из‑за их ликвидности, глобального доступа и отсутствия волатильности. При этом такая структура дает инструменты для правоприменения.

«Централизованные эмитенты стейблкоинов обычно могут замораживать или даже уничтожать стейблкоины», — сказал он, назвав это «крайне мощным инструментом для борьбы с финансовыми преступлениями».

Криптовалютные преступления приобретают геополитический характер

Помимо отдельных мошенничеств и взломов, в 2025 году наметился сдвиг в сторону связанной с государствами криптовалютной активности.

«2025 год во многих случаях стал рекордным и для криптовалютных преступлений», — отметил Бауэр‑Лангартнер.

Chainalysis зафиксировала $154 млрд незаконных криптопотоков — рост на 162% в годовом исчислении.

По его словам, значительную часть этого роста обеспечили государственные субъекты.

«Государственные субъекты используют криптовалюты для незаконной деятельности на профессиональном уровне», — подчеркнул он.

Он также рассказал про конкретные стейблкоины, попавшие под санкции, и поддерживаемые государствами сети, используемые для обхода санкций.

При этом Бауэр‑Лангартнер указал, что незаконная активность по‑прежнему составляет малую долю от общего объема использования.

«Даже с учетом наблюдаемого роста это менее 1% от общей активности», — сказал он, подчеркнув сложность задач, стоящих перед регуляторами на фоне ускорения внедрения криптовалют.

Он также обратил внимание на продолжающееся внедрение в Европе Регламента о рынках криптоактивов (MiCA) и на то, как этот и другие глобальные регуляторные рамки формируют более структурированную отрасль.

Источник