VanEck: «Обновления Solana укрепят сеть, но сократят доходы валидаторов»

По словам управляющего активами VanEck, запланированные обновления протокола Solana важны для долгосрочного здоровья сети, но могут нанести удар по доходам валидаторов.

В марте валидаторы Solana проголосуют за два предложенных обновления — известных как документы по улучшению Solana (SIMD) — для протокола блокчейна, призванного гарантировать вознаграждение стейкерам и скорректировать уровень инфляции для собственного токена сети SOL.

Оба предложения вызвали «серьезные споры», поскольку они могут сократить доходы валидаторов на целых 95%, что потенциально ставит под угрозу мелких операторов, сказал руководитель исследований цифровых активов VanEck Мэтью Сигел в сообщении X от 4 марта.

«Хотя эти изменения могут снизить вознаграждение за стекинг, мы считаем, что снижение инфляции — достойная цель, которая укрепляет долгосрочную устойчивость Solana», — сказал Сигел.

Объем стекинга SOL вырос с 2023 года. Источник: Coin Metrics.

Вознаграждение стейкеров

Первый, SIMD 0123, «введет внутрипротокольный механизм распределения приоритетных сборов Solana среди стейкеров-валидаторов», — сказал Сигель. Трейдеры могут доплачивать валидаторам, чтобы обрабатывать транзакции быстрее.

Сигель сказал, что приоритетные сборы составляют 40% доходов сети, но в настоящее время валидаторы не обязаны делиться сборами со стейкерами. Валидаторы обязаны передавать другие формы дохода, такие как вознаграждение за голосование.

«Предложение, которое будет вынесено на голосование 6 марта, не только увеличивает вознаграждение за стекинг, но также препятствует заключению торговых соглашений вне сети между трейдерами и валидаторами, укрепляя исполнение в сети», — сказал Сигель.

Стекинг подразумевает блокировку SOL в качестве залога у валидатора в блокчейн-сети Solana. Стейкеры получают выплаты SOL за счет сетевых сборов и других вознаграждений, но рискуют столкнутся с «урезание» — или потерей части залога SOL — в случае ненадлежащего поведения валидатора.

Доходы сети Solana от сборов и чаевых. Источник: Multicoin Capital.

Регулировка инфляции

Второе, SIMD 0228, является «самым влиятельным предложением из рассматриваемых», по словам Сигела.

Оно скорректирует уровень инфляции SOL, чтобы обратно отслеживать процент размещенных в стекинге токенов, потенциально «уменьшая разводнение и снижая давление продаж со стороны стейкеров, которые рассматривают вознаграждения за стекинг как доход», сказал он.

По состоянию на февраль уровень инфляции Solana составляет 4%, что ниже первоначального уровня в 8%, но все еще значительно превышает целевой показатель конечной инфляции в 1,5%, согласно отчету Coin Metrics. В настоящее время инфляция снижается с фиксированной скоростью 15% в год.

Второе предложение было подготовлено в первую очередь Вишалом Канкани из Multicoin Capital, согласно ChainCatcher. Multicoin, венчурная компания, владеет «значительной позицией» в Jito (JTO), самом популярном пуле стейкинга Solana, говорится в мартовском отчете.

По данным разработчика Jito Labs, по состоянию на декабрь более 93% валидаторов Solana используют программное обеспечение Jito для максимизации прибыли от создания блоков.

Предложения появились в то время, когда управляющие активами призывают регуляторов разрешить биржевым фондам (ETF) SOL размещаться в листинге на биржах США. Эмитенты также просят регуляторов США разрешить стекинг криптовалют в ETF для повышения доходности.

Bloomberg Intelligence оценивает вероятность одобрения ETF SOL в 2025 году примерно в 70%.

Источник