Накопление биткоина китами оказалось мифом — CryptoQuant

Аналитики CryptoQuant опровергли распространенные утверждения о массовом накоплении биткоина крупными держателями. Данные блокчейна показывают, что активность китов значительно переоценена из-за искажений, связанных с работой криптовалютных бирж.

Динамика балансов крупных балансов биткоина. Источник: CryptoQuant

Биржи создают ложные сигналы

«Миф о том, что крупные держатели агрессивно скупают биткоин, не соответствует действительности», — заявил Хулио Морено (Julio Moreno), глава отдела исследований CryptoQuant. Большая часть публично доступных данных о «накоплении китов» искажена биржевой активностью, а не реальным поведением инвесторов.

Криптовалютные биржи регулярно консолидируют средства из множества мелких кошельков в несколько крупных по операционным и регуляторным причинам. Этот процесс искусственно увеличивает количество кошельков с очень большими балансами, что приводит к неправильной классификации такой активности как накопление китами.

Когда эти биржевые искажения отфильтровываются, данные показывают, что крупные держатели по-прежнему распределяют биткоин, а не накапливают его. В результате общие балансы китов продолжают снижаться. Балансы адресов с 100-1 000 BTC также падают — тренд, который указывает на продолжающийся отток средств из биржевых фондов (ETF).

Структура рынка изменилась

Эта информация важна для понимания рыночной динамики, поскольку биткоин-киты оказывают непропорциональное влияние на рынок. Их крупные транзакции часто двигают цену и создают периоды волатильности. Однако структура рынка изменилась с начала 2024 года после запуска американских спотовых биткоин-ETF, которые стали крупными держателями цифрового актива.

Американские спотовые биткоин-ETF в совокупности держат почти 1,3 млн BTC, что составляет около 6,2% от общего предложения биткоина.

Долгосрочные держатели меняют стратегию

Несмотря на споры о том, накапливают ли биткоин-киты активы, другие данные блокчейна указывают на более конструктивные изменения среди долгосрочных инвесторов.

Мэтью Сигель (Matthew Sigel), глава исследований цифровых активов в VanEck, сообщил, что долгосрочные держатели биткоина перешли к накоплению в течение последних 30 дней.Это произошло после того, что он описал как крупнейшую распродажу этой когорты с 2019 года.

Это говорит о том, что крупные продажи со стороны долгосрочных инвесторов прекращаются.

Мнение ИИ

С точки зрения машинного анализа данных интересно, что проблема классификации китовой активности возникла не вчера. Похожие искажения наблюдались в 2017 году, когда биржи Bitfinex и Binance начали активно консолидировать кошельки — тогда аналитики тоже фиксировали ложные сигналы накопления. Современные алгоритмы машинного обучения могли бы решить эту задачу через кластеризацию транзакций по временным паттернам и объемам, но большинство трекеров до сих пор используют примитивные фильтры.

Ситуация демонстрирует фундаментальную проблему: само понятие «кит» устарело в эпоху ETF. Когда BlackRock перемещает 10 000 биткоинов между кастодиальными адресами, это техническая операция, а не инвестиционное решение. Возможно, рынку нужны новые метрики — не размер кошелька, а частота и цель транзакций?

Источник