Когда запустили биткоин-ETF. Для чего нужны ETF на криптовалюту

Как американские биржевые фонды на биткоин изменили рынок криптовалют и чего ждут эксперты в будущем

С момента одобрения первых биржевых фондов (ETF) на базе биткоина в США, открывших доступ традиционным финансовым организациям к главной криптовалюте, прошло чуть больше года. За это время управляющие компании — эмитенты таких ETF привлекли десятки миллиардов. А темпы притока капитала в такие торговые продукты опередили ETF на основе золота, а также все остальные классы активов за всю историю торгов подобными продуктами.

ETF на криптовалюты (Exchange-traded fund) — это биржевые фонды, в основе обеспечения которых лежат физические криптовалюты. Это означает, что компании — эмитенты фондов могут выпускать акции, только если у них на балансе имеется достаточное количество цифровых активов. Такие торговые продукты позволят инвесторам вкладывать средства в криптовалюту, не владея ею напрямую.

rbc.group

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) как основной биржевой регулятор более десяти лет не давала одобрения на запуск ETF, отслеживающих спотовую цену биткоина. В 2013 году первый подобный фонд решили создать братья-близнецы Тайлер и Кэмерон Уинклвосс — ныне владельцы криптовалютной биржи Gemini. Но лишь в январе 2024 года в США впервые официально одобрили подобные ETF на биткоин, а в июле начались торги акциями фондов на Ethereum.

Решение в пользу биткоин-фондов было принято после того, как компания Grayscale Investments одержала ключевую победу над SEC в суде. Федеральный апелляционный суд отменил отказ SEC в удовлетворении заявки Grayscale на преобразование ее существующего биткоин-траста в полноценный ETF. Суд назвал отказ «произвольным и капризным», поскольку представители SEC не смогли привести убедительные аргументы в пользу запрета на спотовые фонды.

Частный фонд Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) торговался на вторичных рынках с 2013 года с доступом только у аккредитованных инвесторов. К моменту начала процесса преобразования траста в ETF в январе 2024 года компания смогла аккумулировать около $25 млрд в BTC. Grayscale Ethereum Trust (ETHE) — похожий на GBTC продукт, который также преобразовался в ETF. К моменту начала торгов 23 июля на его счетах находилось около $11 млрд в монетах ETH.

Эмитентами биткоин-ETF являются крупнейшие управляющие компании на традиционных рынках, включая BlackRock, Fidelity, Bitwise и VanEck.

Общая сумма капитала под управлением компаний — эмитентов биржевых фондов на базе биткоина составляет около $110 млрд, по информации Coinglass на 13 января. А объемы торгов за 2024 год превысили $623 млрд.

В первый месяц после запуска совокупный объем торгов биткоин-ETF составил почти $38 млрд. Через шесть месяцев эта цифра достигла примерно $323 млрд. А через год после запуска эта цифра превысила $660 млрд, по данным информационной панели The Block.

Темпы притока капитала в ETF также оказались высокими. Руководитель исследований в CoinShares Джеймс Баттерфилл сравнил их с ETF на золото. Биткоин-ETF компании BlackRock менее чем за год нарастил активы под управлением до $61 млрд на пике цен на криптовалюту. Для сравнения, ее же ETF на золото, чтобы достичь отметки $33 млрд, потребовалось 20 лет. Аналитик рынка ETF в Bloomberg Джеймс Сейфарт и его коллеги называют такой рост беспрецедентным.

По данным Coinglass на 13 января, биткоин-фонд от BlackRock располагает почти $53 млрд активов в управлении, у Fidelity и Grayscale показатель составил более $19 млрд у каждой компании. За ними следуют ARK Invest и Bitwise с активами $4,5 млрд и $3,9 млрд соответственно.

«Наши оценки были гораздо скромнее, составив $14 млрд за год», — рассказал Баттерфилл для Cointelegraph, отметив, что результаты превзошли все ожидания, комментируя рынок биткоин-ETF в целом.

«Я был крайне оптимистичен относительно американских биткоин-ETF, поскольку криптосообщество обсуждало их более десятилетия. Я ожидал $15 млрд чистого притока, но увиденное полностью разнесло мои ожидания в пух и прах», — сказал стратег по исследованию криптовалют в 21Shares Мэтт Мена.

Эксперты полагают, что благодаря успеху биткоин-ETF традиционные финансы смогли принять криптовалюты как класс активов.

«Невозможно недооценить важность этого шага, когда был одобрен первый биткоин-ETF», — сказал генеральный директор американского подразделения криптобиржи Bitstamp Бобби Заготта.

Заготта отметил, что ETF являются привычным инструментом для инвесторов и теперь их не нужно убеждать, что криптовалюты являются «легитимным» классом активов.

«Люди имеют дело с ETF уже давно и знают, как это работает», — сказал The Block Заготта, отметив важность принятия биткоина со стороны американского регулятора.

Несмотря на огромный приток капитала в биткоин-ETF за прошедшие 12 месяцев, эксперты полагают, что многие инвесторы еще не принимали решения о вложениях в такие продукты.

Генеральный директор Canary Capital Стивен МакКлэрг отметил, что 12-месячная отметка после запуска важна потому, что многие консультанты только сейчас начнут рассматривать ETF на предмет возможного включения в портфели. Он также сказал, что принятие подобных решений может затянуться до двух лет.

Источник