Цифровой евро идет по плану: пилот в 2027-м, запуск в 2029-м — с Лагард или без

Глава Европейского центрального банка Кристин Лагард (Christine Lagarde) рассматривает возможность досрочного ухода с поста — именно тогда, когда цифровой евро вступает в ключевую фазу реализации. Об этом сообщила Financial Times со ссылкой на источник, знакомый с ее планами.

Лагард заняла пост президента ЕЦБ в ноябре 2019 года, и ее восьмилетний мандат истекает в октябре 2027-го. Однако, по данным FT, она может покинуть должность раньше — до президентских выборов во Франции в апреле 2027 года, чтобы дать уходящему президенту Эмманюэлю Макрону и канцлеру Германии Фридриху Мерцу возможность согласовать кандидатуру преемника. В ЕЦБ эту информацию опровергли: представитель банка заявил, что Лагард «полностью сосредоточена на своей миссии и не принимала никакого решения относительно завершения своего срока».

Цифровой евро и регулирование стейблкоинов

Возможный уход Лагард приходится на деликатный момент для цифровой повестки ЕЦБ. Под ее руководством банк активно продвигал подготовительную работу по цифровому евро и настаивал на необходимости контролировать риски, исходящие от частных цифровых денег — в том числе стейблкоинов — в рамках регламента MiCA.

Официальные лица ЕЦБ предупреждали, что быстро растущий рынок стейблкоинов может угрожать финансовой стабильности и монетарной политике в еврозоне, даже с учетом защитных механизмов MiCA. В качестве ответа банк выступал за развитие хорошо отрегулированного рынка стейблкоинов, деноминированных в евро, способных конкурировать с долларовыми аналогами.

Сама Лагард последовательно критиковала биткоин и другие криптоактивы, называя их «высокоспекулятивными». В 2021 году она заявила заявила, что первая криптовалюта используется для осуществления «некоторых нечистых дел и некоторых интересных и совершенно неблаговидных действий по отмыванию денег». Смена руководства ЕЦБ способна повлиять на то, как банк расставляет приоритеты в таких вопросах, как цифровой евро, надзор за стейблкоинами и платежи с помощью криптовалют — пусть и в рамках общего регуляторного курса ЕС.

Кандидаты в преемники: осторожный взгляд на крипту

По данным декабрьского опроса FT среди экономистов, в числе основных претендентов на пост президента ЕЦБ — бывший глава Банка Испании Пабло Эрнандес де Кос (Pablo Hernández de Cos) и его голландский коллега Клаас Кнот (Klaas Knot). В числе возможных кандидатов также называют члена исполнительного совета ЕЦБ Изабель Шнабель (Isabel Schnabel) и президента Бундесбанка Йоахима Нагеля (Joachim Nagel).

Все четверо занимают осторожную позицию в отношении криптовалют. Де Кос в своих выступлениях представлял криптоактивы и стейблкоины как угрозу финансовой стабильности, требующую жесткого регулирования. Кнот призывал к созданию глобальной системы регулирования для крипторынка. Нагель связывал продвижение цифрового евро с защитой монетарного суверенитета Европы, называл биткоин «цифровым тюльпаном» и выступал против включения его в состав резервных активов. Шнабель, в свою очередь, характеризовала биткоин как «спекулятивный актив без какой-либо признаваемой фундаментальной ценности».

Судьба цифрового евро зависит от законодателей ЕС

Проект цифрового евро по-прежнему ожидает законодательного одобрения со стороны институтов ЕС, тогда как ЕЦБ уже перешел к технической стадии подготовки и выстраивает партнерства для обеспечения универсального доступа к цифровой валюте.

Несмотря на слухи о досрочном уходе Лагард, член исполнительного совета ЕЦБ Пьеро Чиполлоне (Piero Cipollone) в своем выступлении 18 февраля подтвердил, что законодатели ЕС ожидают принятия регламента о цифровом евро в 2026 году. Это откроет путь к 12-месячному пилотному проекту в контролируемой среде Евросистемы — с началом во второй половине 2027 года с участием ограниченного круга платежных провайдеров, торговых предприятий и сотрудников Евросистемы. Выпуск цифрового евро в обращение запланирован на 2029 год при условии соблюдения сроков законодательного процесса.

Таким образом, вопрос о преемнике Лагард приобретает не только политическое, но и практическое измерение: именно на период 2027–2029 годов приходятся ключевые этапы внедрения цифрового евро. От позиции нового руководства ЕЦБ будет зависеть, с каким акцентом европейский регулятор продолжит работу в условиях меняющегося крипторынка.

Мнение ИИ

С точки зрения машинного анализа институциональных циклов, ситуация с цифровым евро демонстрирует классическую «ловушку длинного проекта»: инфраструктурные инициативы центральных банков со сроком реализации 7–10 лет статистически переживают двух-трёх руководителей и при каждой смене теряют от 12 до 18 месяцев на переосмысление приоритетов. Цифровой юань КНР — поучительный контрпример: там политическая непрерывность обеспечила темп, который европейский проект пока не демонстрирует. Есть и менее очевидный риск: чем дольше затягивается законодательное одобрение цифрового евро, тем глубже рынок успевает структурироваться вокруг долларовых стейблкоинов — и тем сложнее потом изменить сложившиеся паттерны расчётов.

Источник