Предсказание цены биткоина по его редкости: что такое модель Stock-to-Flow

Предсказывать цену биткоина с помощью всевозможных формул с различными параметрами пробуют довольно часто, однако успеха добиваются немногие. Модели Stock-to-Flow, основанной на редкости биткоина, удалось стать известной.

Что такое Stock-to-Flow

Модель Stock-to-Flow (SF) основана на соотношении количества криптовалюты (или любого другого товара), находящейся в обращении, к уровню ее производства. SF призвана показать, какое количество времени необходимо для выпуска текущего предложения биткоина.

Интересно, что концепция SF представляет собой показатель редкости криптоактива. При этом редкость понимается не в бытовом смысле слова, как что-то, что трудно получить. За основу берется определение криптографа Ника Сабо (Nick Szabo), который рассматривает редкость как «неподдельную бесценность». Иными словами, подразумевается, что создание каждой единицы товара, будь-то золото или биткоин, бесценно само по себе.

Как рассчитать Stock-to-Flow

Например, 1 сентября 2024 года количество BTC в обращении составляло 19,75 млн, а 1 сентября 2023 года — 19,28 млн. Таким образом, за год было произведено 0,47 млн BTC.

Источник: statista.com

В итоге мы можем посчитать SF:

SF = 19 750 000/470 000 = 42

Получается, при текущем уровне производства понадобится 42 года, чтобы достичь современного предложения. Что это дает? То, что на основе Stock-to-Flow можно рассчитать возможную стоимость биткоина.

Расчет цены

Помимо прочего, SF представляет собой функцию степенного закона. Первоначально она имела следующий вид:

Цена BTC = 0,4*SF3

Однако, после 2019 года расчет модели был пересмотрен в сторону увеличения. Новая формула выглядит так:

Цена BTC = 0,18*SF3,3

Стоит отметить, что часто различные ресурсы при расчете Stock-to-Flow используют данные не за год, а за другие периоды. Рассмотрим, где можно воочию увидеть прогноз цены биткоина на основании этой модели.

Где искать Stock-to-Flow

Достаточно много ресурсов предоставляют информацию по модели Stock-to-Flow. Например, в Bitcoimagazinepro приводятся данные в среднем за год, с уточнением количества дней до следующего халвинга.

Источник: bitcoinmagazinepro.com

Ресурс bitbo.io приводит информацию по SF за 10 и 463 дня. При этом для первого показателя берется количество произведенного биткоина за последние 10 дней, затем оно делится на десять и умножается на 365. Таким образом, просто получается своеобразный расчет выпуска. Второе число — 463 — берется из-за исследования, которое провел инвестор и ютубер Престон Пыш (Preston Pysh). По его данным, циклы биткоина случаются приблизительно каждые 200 000 блоков в три фазы: бычью, фазу коррекции и возвратную к среднему значению. Учитывая, что на один день приходится около 144 блоков, получаем:

200 000 /3/144 = 463.

Источник: charts.bitbo.io

Свой вариант есть и у Coinglass. Он более классический и схож с тем, что предлагает Bitcoimagazinepro.

Источник: coinglass.com

Если присмотреться, то внизу на графике можно увидеть линии — это еще один индикатор, который называется Stock-to-Flow Deflection.

Stock-to-Flow Deflection

Stock-to-Flow Deflection показывает расхождение между реальной ценой биткоина и расчетной по модели. Трактовка при этом следующая: если индикатор больше единицы, то BTC перекуплен и можно ожидать скорого падения; если же меньше, то он перепродан, что предвещает бычье ралли.

Кто создал Stock-to-Flow

Впервые модель была предложена 22 марта 2019 года в статье «Моделирование ценности биткоина с учетом его редкости». Ее автором стал анонимный пользователь под псевдонимом Plan B. В другой своей статье «Действенная рыночная гипотеза и модель Stock-to-Flow в биткоине» от 17 января 2022 года Plan B рассказывает, что у него за плечами более 20 лет стажа в качестве институционального инвестора, под руководством которого находились многомиллиардные счета в евро. Аналогичную информацию можно найти в аккаунте Plan B на YouTube.

Вывод

Таким образом, модель Stock-to-Flow — это еще одна попытка с помощью математики узнать будущую цену биткоина. Ее автор остается инкогнито, известен лишь его псевдоним — Plan B. Модель не повторяет цену биткоина всецело, а возникающее расхождение также имеет индикатор — Stock-to-Flow Deflection.

Данный материал и информация в нем не является индивидуальной или иной другой инвестиционной рекомендацией. Мнение редакции может не совпадать с мнениями аналитических порталов и экспертов.

Источник