Биткоин ниже себестоимости майнинга — в JPMorgan назвали новое «равновесие» для актива

• Эксперты JPMorgan считают, что себестоимость добычи биткоина находится на уровне $77 000.
• По их мнению, затяжная коррекция актива ниже этого ценового значения вынуждает майнеров прекращать деятельность.
• Однако банк ждет восстановления крипторынка за счет активности институциональных инвесторов.

Аналитики банка JPMorgan оценили производственную себестоимость биткоина примерно в $77 000, что заметно ниже, чем несколькими неделями ранее. Об этом сообщили в CoinDesk со ссылкой на отчет банка.

Длительное пребывание цены ниже этого уровня может давить на майнеров и вынуждать операторов с высокими затратами сворачивать деятельность, что, в свою очередь, снижает среднюю себестоимость в сети.

В то же время в банке считают эту динамику такой, что «в конечном итоге самокорректируется».

В целом JPMorgan сохраняет конструктивный взгляд на крипторынок, несмотря на резкую просадку в начале года, и ожидает, что именно институциональные потоки станут ключевым драйвером восстановления в 2026 году.

Оптимизм появляется на фоне глубокой коррекции, в результате которой биткоин опустился ниже оцениваемой себестоимости добычи — уровня, который исторически выступал мягким ценовым полом.

В JPMorgan также обратили внимание на относительную привлекательность биткоина. С октября золото значительно опережало актив по динамике, тогда как волатильность драгоценного металла резко выросла. Такое сочетание, по мнению банка, делает биткоин все более привлекательным по сравнению с золотом в долгосрочной перспективе.

Ожидания восстановления в 2026 году связывают прежде всего с институциональными инвесторами, а не с розничными трейдерами или компаниями с криптоказначействами (DAT). Этот сдвиг может быть подкреплен дальнейшим регуляторным прогрессом в США, в частности возможным принятием дополнительного криптозаконодательства, такого как CLARITY Act, что способно обеспечить рынку необходимую определенность.

Напомним, что законопроект о структуре крипторынка (CLARITY) остается «в подвешенном состоянии» из-за вопроса выплаты вознаграждения владельцам стейблкоинов.

По данным банка, общий тренд поступления средств уже выглядит сильным. В 2025 году объем притока капитала в криптовалюты превысил $130 млрд — примерно на треть больше, чем годом ранее. Основную часть этого объема обеспечили биткоин- и Ethereum-ETF, а также покупки цифровых активов компаниями с криптоказначействами. Аналитики ожидают еще большего роста этого показателя в 2026 году.

Источник