BlackRock и Fidelity незаметно превращают биткоин-ETF в рынок, состоящий из двух компаний

Когда в январе 2024 года в США были запущены биржевые фонды (ETF) для спотовой торговли биткоинами, инвесторы могли выбирать из более чем 10 фондов. BlackRock, Fidelity, Ark Invest, Bitwise, VanEck, Franklin Templeton и ряд других вышли на рынок, который, как многие ожидали, станет чрезвычайно конкурентным.

Спустя 18 месяцев битва все больше стала напоминать гонку двух игроков.

Данные показывают, что iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock и Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) от Fidelity выполняют основную работу по привлечению нового институционального капитала, в то время как более мелкие фонды стали в значительной степени неактуальны в определении направления развития рынка в целом.

Эта тенденция была очевидна на протяжении 1-2 квартала 2026 года.

14 января, по данным Farside Investors, чистый приток средств в биткоин-ETF составил 840 600 000 долларов. На долю IBIT пришлось 648 400 000 долларов из этой суммы, а FBTC добавил еще 125 400 000 долларов. Вместе в тот день эти два фонда составили более 90% всего притока средств.

Аналогичная картина наблюдалась 17 апреля, когда общий приток средств достиг 663 900 000 долларов. IBIT привлек 284 000 000 долларов, а FBTC добавил 163 400 000 долларов, что составляет примерно две трети всех новых средств, поступивших в этот сектор.

Даже в периоды ослабления настроений доминирование двух крупнейших фондов оставалось очевидным. 1 мая общий приток средств достиг 629 800 000 долларов, при этом IBIT внес 284 400 000 долларов, а FBTC – 213 400 000 долларов. В совокупности эти два фонда привлекли почти 500 000 000 долларов от общей суммы за день. Эта тенденция повторялась на протяжении большей части 2026 года: два фонда часто составляли большую часть чистого притока средств в дни с наибольшим объемом инвестиций и часто компенсировали слабость в других сегментах рынка ETF.

Концентрация средств возникла в сложный год для биткоина и более широкого рынка криптовалютных ETF. Биткоин упал примерно на 29% с начала года, что стало испытанием для институциональных инвесторов и спровоцировало несколько волн оттока средств из ETF. Только в период с середины мая по начало июня на спотовом рынке биткоин-ETF наблюдался значительный отток средств в течение нескольких дней. Эти продажи резко контрастируют с более ранними периодами, когда инвесторы часто рассматривали коррекцию биткоина как возможность для покупки.

Однако данные указывают на более широкий сдвиг на рынке биткоин-ETF, в рамках которого инвесторы все чаще концентрируют свои вложения в крупнейших и наиболее ликвидных инструментах.

Эта тенденция особенно выгодна для BlackRock.

IBIT стал флагманским продуктом всего сектора спотовых биткоин-ETF, регулярно демонстрируя наибольший приток средств и часто выступая в качестве стабилизирующей силы в периоды рыночной нестабильности. За несколько дней, когда в целом по комплексу ETF наблюдался значительный отток средств, IBIT либо оставался в плюсе, либо демонстрировал гораздо меньший отток, чем его конкуренты.

Такое доминирование не совсем удивительно. Многие из крупнейших покупателей биткоин-ETF – это финансовые консультанты, зарегистрированные инвестиционные консультанты, хедж-фонды, семейные офисы, пенсионные консультанты и институциональные управляющие активами. Для этих инвесторов ликвидность, объем торгов и репутация эмитента часто имеют такое же значение, как и сама инвестиция в биткоин.

BlackRock управляет активами на сумму более 10 000 000 000 000 долларов США по всему миру и поддерживает отношения с тысячами платформ управления активами. Fidelity, один из крупнейших поставщиков услуг по пенсионному обеспечению и брокерским услугам в США, предоставляет аналогичные преимущества благодаря своей дистрибьюторской сети и многолетнему присутствию среди розничных и институциональных инвесторов.

В результате многие управляющие активами все чаще рассматривают IBIT и FBTC как варианты по умолчанию для получения доступа к биткоину.

Обратная сторона медали – более мелкие эмитенты изо всех сил пытаются оставаться актуальными.

Такие фонды, как EZBC от Franklin Templeton, HODL от VanEck, BRRR от Valkyrie и BTCW от WisdomTree, часто фиксируют ежедневный приток средств в размере нескольких миллионов долларов.

Во многие торговые дни их вклад настолько мал, что практически не влияет на общее направление рынка.

Даже фонды, которые когда-то считались крупными конкурентами, включая BITB от Bitwise и ARKB от Ark, теперь играют второстепенную роль по сравнению с двумя крупнейшими продуктами отрасли. Ранее в этом году Trump Media & Technology Group отказалась от планов по созданию предлагаемого спотового биткоин-ETF, отказавшись от попытки выйти на все более переполненный рынок, который сейчас доминируется продуктами BlackRock и Fidelity.

В периоды волатильности концентрация становится особенно заметной. Когда инвесторы активно покупают биткоин-ETF, большая часть денег утекает в BlackRock и Fidelity.

Когда инвесторы продают, поведение этих двух фондов часто определяет, будет ли наблюдаться чистый приток или отток средств в этом секторе.

Эта динамика говорит о том, что рынок биткоин-ETF вступает в новую фазу. Вместо широкой конкуренции между десятком эмитентов, отрасль все больше напоминает бизнес, где побеждает тот, кто получит больше всего, а масштаб, ликвидность и распределение определяют решения инвесторов.

Источник