Что означает низкое кредитное плечо BTC (0,22) компании Strategy для акционеров MSTR

• Коэффициент кредитного плеча BTC компании Strategy снизился до всего 0,22, что является самым низким показателем за последние годы.
• Ставка Strategy на BTC окупилась благодаря $35,9 млрд в биткоинах и солидной доходности в 11,4% с начала года.
• Японская Metaplanet и гонконгская HK Asia Holdings следуют по стопам Strategy.

Strategy (ранее MicroStrategy), олицетворение корпоративного накопления BTC, только что добавила еще 3459 BTC (285,8 млн долларов США) к своим резервам, доведя их общий объем до ошеломляющих 531 644 BTC на сумму более 35,9 млрд долларов США, отмечает платформа анализа блокчейнов Lookonchain.

MicroStrategy(@Strategy) bought another 3,459 $BTC($285.8M) at an average price of $82,618 last week.#Strategy currently holds 531,644 $BTC($35.92B), with an average buying price of $67,556.https://t.co/KSIEmEnUzJ pic.twitter.com/siFIoASRXk

— Lookonchain (@lookonchain) April 14, 2025

Насколько сильно компания Strategy Inc закредитована после последней покупки биткоинов?

В то время как в сети циркулируют слухи об опасном использовании Strategy, данные свидетельствуют об обратном.

Разбивка коэффициента кредитного плеча BTC компании Strategy, рассчитанного как (Долг + Привилегированный капитал) ÷ Стоимость удерживаемых BTC, показывает, что текущая подверженность компании риску значительно ниже средних исторических значений.

Глядя на график, охватывающий период с конца 2020 года по начало 2025 года, можно увидеть несколько очевидных вещей.

• На пике в первом квартале 2023 года коэффициент кредитного плеча Strategy достигал 1,27, что означает, что стоимость ее долговых обязательств на короткое время превысила рыночную стоимость ее активов в BTC.
• Перенесемся в апрель 2025 года: это соотношение резко упало до 0,22, став одним из самых низких показателей за всю историю.
• Эта нисходящая тенденция сохраняется с середины 2023 года, отражая как рост цены биткоина, так и более взвешенную стратегию заимствований.

Даже во время бычьих забегов, как в конце 2021 и 2022 гг., Strategy работала с существенно более высоким кредитным плечом (например, 1,07 в середине 2022 г. и 1,09 в четвертом квартале 2022 г.). Таким образом, по сравнению с этим, текущая позиция выглядит осторожной, если не откровенно консервативной.

По теме: «Закон о свободе цифровых активов» Северной Каролины больше похож на законопроект о биткоинах

О чем свидетельствует низкое кредитное плечо стратегии?

Этот исторически низкий коэффициент кредитного плеча сигнализирует о финансовом контроле, а не об отчаянии. Он показывает, что Strategy не занимает агрессивно, чтобы гоняться за ценовыми насосами. Вместо этого компания использует сочетание капитала, долга и нераспределенной прибыли, чтобы построить свою позицию, не подвергая себя чрезмерному риску.

При том, что BTC торгуется на уровне $85 000, средняя цена покупки Strategy в размере $67 556 обеспечивает ему доходность в размере 11,4% с начала года, несмотря на волатильность рынка.

Покупают ли другие компании биткоины для пополнения казначейских резервов?

Подход Strategy, похоже, влияет и на других корпоративных игроков. Японская фирма Metaplanet только что добавила 319 BTC ($26,3 млн) по средней цене $82 549, доведя свои общие активы до 4 525 BTC (стоимостью $386,3 млн).

*Metaplanet Purchases Additional 319 $BTC* pic.twitter.com/haBS1NjtwI

— Metaplanet Inc. (@Metaplanet_JP) April 14, 2025

По теме: «ФРС на часах»: Хейс связывает стресс на рынке облигаций с предстоящим ростом биткоина

Благодаря сильному росту биткоина, он уже зафиксировал 108,3% доходности только в 2025 году. HK Asia Holdings также повысила свою ставку, купив дополнительно 10 BTC, увеличив общее количество почти до 29 BTC. Хотя этот шаг и меньше по масштабу, он символически важен, особенно учитывая нестабильную позицию Китая в отношении криптовалют.

Источник