QCP Capital: биткоин восстанавливается на фоне оптимизма по шатдауну в США

Трейдинговая фирма QCP Capital выпустила новый отчет, в котором аналитики отмечают восстановление рыночных настроений на фоне возможного окончания правительственного кризиса в США. По мнению экспертов, биткоин присоединился к общему подъему рисковых активов, однако его дальнейший рост может ограничиваться продолжающимися продажами ранних держателей.

Сенат США продвигает план по выходу из кризиса

Американский сенат проголосовал за продвижение пакета финансирования правительства — ключевого шага для завершения 40-дневного шатдауна. Измененный законопроект теперь направляется в Палату представителей, а затем к Трампу для подписания. Этот процесс может занять еще несколько дней, однако оптимизм по поводу окончания самого длительного правительственного кризиса в истории США уже поддержал фондовые фьючерсы.

Биткоин восстанавливается вместе с рисковыми активами

Первая криптовалюта отскочила вместе с другими рисковыми активами, вернувшись выше $106 000 после множественных ложных пробоев ниже $100 000 на прошлой неделе. Это восстановление особенно примечательно на фоне продолжающихся продаж от ранних держателей и оттока средств из спотовых ETF за последние несколько сессий.

1-дневный график BTC/USD. Источник: Binance

Индикатор Risk Reversals стал менее смещен в сторону пут-опционов, что указывает на снижение опасений относительно очередной резкой ликвидации.

Разнонаправленные опционные потоки отражают неопределенность

Активность на опционном рынке остается двусторонней. QCP отмечает крупные покупки BTC-26DEC25 112k/120k/150k Call Fly наряду со значительными продажами BTC-26DEC25 135k/140k Call Spread.

Call Fly — это стратегия, которая позволяет заработать на умеренном росте цены актива. Трейдер покупает опционы колл с низкой и высокой ценой исполнения и продает два опциона колл с промежуточной ценой исполнения. Прибыль максимальна, если цена биткоина к истечению окажется на уровне средней цены исполнения — в данном случае $120 000.

Call Spread — более простая стратегия, где трейдер покупает один колл с низкой ценой исполнения и продает другой с высокой. Максимальная прибыль ограничена разностью между ценами исполнения. В случае с BTC-26DEC25 135k/140k продавцы этого спреда ставят на то, что биткоин не превысит $140 000 до конца декабря.

Такие потоки подчеркивают разделенные ожидания по поводу способности биткоина протестировать свои исторические максимумы до конца года на фоне вялого импульса и продолжающегося давления со стороны держателей из ранних эпох.

Рынок адаптируется к продажам ранних держателей

Аналитики QCP отмечают интересную параллель: размер и хаотичность текущих продаж от ранних держателей напоминает исторические навесы от биткоинов Silk Road и Mt. Gox. Однако, как показали прошлые циклы, рынки поглощали аналогичные шоки предложения благодаря более глубокой ликвидности и большему разнообразию участников. Это позволяет предположить, что распределение из кошельков ранних держателей, хотя и создает помехи, вряд ли сойдет с рельсов структурную траекторию биткоина.

Корпоративные инвесторы и базовый сценарий

Хотя Digital Asset Treasuries (DATs) — корпоративные резервы биткоина — демонстрируют сдержанную активность, они остаются ключевыми драйверами настроений. Любые признаки слабых рук среди крупных держателей все еще могут давить на цену. Обнадеживает то, что уверенный отскок биткоина от уровня $100 000 дало DATs некоторую передышку для восстановления позиций.

Устойчивое восстановление спотового рынка при поддержке макроэкономических факторов и стабилизации притока в ETF могло бы возродить спрос. Однако ралли выше $118 000, вероятно, столкнется с возобновлением давления продаж от ранних держателей.

До тех пор, пока предложение от долгосрочных держателей не ослабеет, наиболее вероятным базовым сценарием остается боковое движение биткоина в диапазоне в среднесрочной перспективе. Текущая ситуация напоминает перетягивание каната между институциональным спросом и историческими запасами, где победитель определит направление движения в ближайшие месяцы.

Источник