Strategy меняет стратегию по получению средств для инвестиций в биткоин

Компания Strategy отказывается от выпуска обыкновенных акций для покупки биткоина и делает ставку на привилегированные бумаги. Генеральный директор Фонг Ле (Phong Le) объявил о переходе к новой стратегии финансирования криптовалютных инвестиций.

«Мы начинаем переход от долевого капитала к привилегированному капиталу», — заявил Ле в программе Bloomberg The Close. Такой подход позволяет компании избежать размывания стоимости обычных акций при новых выпусках.

Strategy запустила свою четвертую серию бессрочных привилегированных акций под названием Stretch (STRC) еще в июле 2025 года. Эти бумаги предлагают годовой доход свыше 11% и рассчитаны на инвесторов, которые ищут стабильность.

STRC восстановила свою номинальную стоимость в $100 на закрытии торгов 11 февраля — впервые с середины января. Ранее в этом месяце акции падали ниже $94 на фоне обвала биткоина до $60 000.

Возобновление размещений

Возврат STRC к номиналу открывает возможности для новых размещений. Strategy установила $100 как минимальную цену, при которой компания готова предлагать акции для финансирования покупок биткоина.

Сам биткоин торгуется практически без изменений за последние сутки около $66 800, снизившись с внутридневного максимума выше $68 000.

Нет интереса к поглощениям

Ле признал, что привилегированным акциям потребуется «время на созревание» и маркетинг, чтобы привлечь трейдеров. «На протяжении этого года мы ожидаем, что Stretch станет для нас важным продуктом», — добавил он.

Аналитики предупреждают о переполненности сегмента криптовалютных резервных компаний, где фирмы конкурируют за небольшой круг трейдеров. В некоторых случаях криптовалютные активы компаний стоят дороже самих компаний.

Это создает возможности для поглощений недооцененных фирм с целью получить биткоин со скидкой. Однако Ле заявил, что Strategy не заинтересована в таких сделках.

«Думаю, на любом новом рынке — будь то электромобили или искусственный интеллект — стоит сосредоточиться на основном продукте», — пояснил он. «Считаю, что покупка со скидкой к чистой стоимости активов другой компании с цифровыми активами стала бы отвлечением».

Акции Strategy (MSTR) закрыли торги 11 февраля с падением более чем на 5% до $126,14.

Мнение ИИ

С точки зрения исторических данных, переход Strategy на привилегированные акции отражает классическую дилемму компаний с волатильными активами — как финансировать рост без разрушения капитализации. Дивиденд в 11% годовых на STRC выглядит привлекательно на фоне текущих ставок ФРС в 5,25-5,5%, но создает постоянные обязательства даже при падении биткоина.

История показывает: привилегированные акции хорошо работают в стабильных условиях, но становятся бременем при длительных медвежьих рынках. Strategy фактически превращается в криптовалютный аналог дивидендного фонда, где успех зависит не только от роста биткоина, но и от способности генерировать достаточный денежный поток для покрытия выплат. Может ли такая модель пережить продолжительную криптозиму?

Источник