Теория перехода от золота к биткоину набирает силу

Биткоин снова пытается вернуться к уровню в 90 000 долларов, но цена по-прежнему находится ниже этого ключевого психологического порога. Несмотря на несколько кратковременных подъёмов, импульс не смог закрепиться, что усиливает растущие опасения по поводу ослабления структуры рынка в целом.

Поскольку волатильность сохраняется, а попытки роста не увенчиваются успехом, всё больше аналитиков начинают открыто обсуждать возможность перехода биткоина в фазу «медвежьего» рынка. Настроения на рынках деривативов и спотовых рынках стали заметно более осторожными, а склонность к риску продолжает снижаться.

В этом контексте недавний отчёт Darkfost привлекает внимание к знакомой, но спорной теме: переходу капитала из золота в биткоин. Поскольку цена на золото достигла нового исторического максимума, превысив 4420 долларов за унцию, на рынке вновь заговорили о том, что инвесторы могут вскоре перевести капитал в биткоин.

Исторически сложилось так, что эта теория набирала популярность в периоды, когда традиционные активы-убежища показывали лучшие результаты, что подпитывало слухи о том, что биткоин может стать альтернативным средством сбережения.

Однако Darkfost предупреждает, что это предположение далеко от истины. Несмотря на то, что тезис о ротации активно обсуждался на протяжении всего этого цикла, эмпирические доказательства, напрямую связывающие рост цен на золото с устойчивым притоком биткоинов, остаются слабыми.

Текущая ситуация не указывает на неизбежный бычий разворот, а говорит о том, что биткоин остаётся уязвимым, зажатым между макроэкономическими нарративами и ухудшающейся внутренней структурой рынка.

Проверка тезиса о переходе от золота к биткоину

Darkfost подчёркивает, что популярный нарратив о переходе капитала из золота в биткоин не имеет прямых, поддающихся проверке доказательств. Чтобы решить эту проблему, он создал сравнительную систему для определения периодов, когда такой переход мог происходить. Он сделал это, не предполагая наличия причинно-следственной связи. Основная проблема, как он отмечает, заключается в том, что данные в сети и на рынке не могут однозначно подтвердить, что капитал, выходящий из золота, — это тот же капитал, который входит в биткоин.

Чтобы приблизительно определить потенциальные фазы ротации, Darkfost применил простую, но дисциплинированную структуру сигналов. Положительный сигнал появляется, когда биткоин торгуется выше своей 180-дневной скользящей средней, а золото — ниже своей 180-дневной скользящей средней. Теоретически такая конфигурация указывает на смещение относительной силы в сторону биткоина. И наоборот, отрицательный сигнал появляется, когда и биткоин, и золото торгуются ниже своих 180-дневных скользящих средних. Это указывает на снижение рисков в целом, а не на ротацию.

Эта методология позволяет проводить исторические сравнения между циклами и выявлять моменты, когда относительная эффективность расходилась. Однако результаты ставят под сомнение простоту этой теории. Как видно на графике, эти сигналы не дают стабильных или надёжных результатов. В некоторых случаях предполагаемые периоды ротации не приводили к устойчивому росту биткоина. В других случаях биткоин рос независимо от тренда на золото.

Вывод очевиден: движение капитала между золотом и биткоином не является абсолютным или механическим процессом. Поведение рынка гораздо сложнее. Оно зависит от более широких макроэкономических условий, динамики ликвидности и позиционирования инвесторов, а не от простого перехода от одного актива к другому.

Цена колеблется ниже ключевых скользящих средних

Биткоин пытается стабилизироваться после резкой фазы коррекции, но график показывает, что динамика цены остаётся структурно нестабильной. В настоящее время BTC торгуется чуть ниже уровня $90 000, который после недавнего прорыва из зоны поддержки превратился в краткосрочное сопротивление. Хотя последний отскок свидетельствует о краткосрочном интересе к покупкам, он пока не изменил более широкую медвежью структуру, сформировавшуюся после октябрьских максимумов.

С точки зрения тренда, биткоин сейчас торгуется ниже 50-дневной скользящей средней (синяя линия), которая начала снижаться, сигнализируя об ослаблении импульса. Неспособность восстановить этот уровень говорит о том, что недавний рост был скорее коррекционным, чем импульсивным.

Ниже текущей цены находится 100-дневная скользящая средняя (зелёная) в районе $85 000–$86 000, которая выступала в качестве промежуточной поддержки во время отскока. Устойчивое снижение в этом диапазоне, скорее всего, приведёт к более глубокому откату BTC к 200-дневной скользящей средней (красная), которая в настоящее время находится в районе $80 000.

Распродажа сопровождалась высоким объёмом торгов. В то время как восстановление произошло при сравнительно меньшем участии в торгах, что указывает на неуверенность покупателей. Структурно биткоин консолидируется в нижнем диапазоне. Более низкие максимумы и сниженная волатильность указывают на паузу, а не на разворот тренда.

Для «быков» критически важно восстановить позиции и удержаться выше отметки в 90 000 долларов, а также ниже нисходящей 50-дневной скользящей средней. До тех пор динамика цен будет благоприятствовать торговле в диапазоне с сохраняющимся риском снижения.

Источник