Вот как один центральный банк использует биткоин

• Некоторые центральные банки теперь видят преимущества в хранении небольшого количества биткоинов.
• Крупные управляющие активами недавно пришли к тому же выводу.
• Оба фактора благоприятно сказываются на биткоине.

Центральные банкиры не славятся своей склонностью к авантюрам или терпимостью к финансовому риску. Поэтому, когда глава Чешского национального банка (CNB) выступил на конференции Bitcoin Conference 2026, отстаивая идею биткоина, это вызвало удивление. Что касается его роли в резервном портфеле центрального банка, то это был, мягко говоря, несколько необычный момент.

Тем не менее, позиция банкира относительно полезности биткоина фактически перекликается с выводами некоторых крупнейших мировых управляющих активами. Вот как CNB использует биткоин и что это может означать для его держателей в будущем.

Этот простой приём, похоже, повышает доходность.

В одной из исследовательских работ CNB, опубликованной в феврале 2026 года, было смоделировано влияние добавления биткоина в портфель активов, таких как облигации, акции и золото. В работе указывалось, что выделение 1% средств на биткоин увеличило ожидаемую доходность портфеля, при этом волатильность осталась практически неизменной.

Причина этого эффекта заключается в корреляции (или её отсутствии) этой монеты с другими активами. Исторически сложилось так, что она практически не коррелирует с облигациями и лишь умеренно коррелирует с акциями.

Взгляните на эту диаграмму:

Таким образом, когда вы добавляете актив, который в основном не коррелирует с другими элементами портфеля, вполне логично, что общий уровень волатильности портфеля может снизиться, даже если новый актив сам по себе более рискован, чем все остальные.

Важно отметить, что результаты CNB подтверждаются и другими исследованиями. Компания BlackRock пришла к аналогичному выводу в декабре 2024 года, рекомендовав вложить от 1% до 2% в биткоин в стандартном портфеле 60/40, поскольку это обеспечивало существенную доходность без чрезмерного увеличения риска. Аналогичное исследование Fidelity Digital Assets в конце марта 2026 года пришло к почти такому же выводу.

Однако в статье CNB приводятся смягчающие моменты. Исторические данные не гарантируют дальнейшего движения цены биткоина. Ранний взрывной рост, искажающий цифры в сторону повышения, вряд ли повторится, а корреляции могут быстро измениться, если изменится рыночная конъюнктура.

От бумаги к пилотному проекту

В ноябре 2025 года Центральный банк Китая запустил тестовый портфель на сумму 1 миллион долларов, включающий биткоин, стейблкоин, привязанный к доллару США, и токенизированный депозит, став первым центральным банком на Западе, который целенаправленно и оперативно хранит цифровые активы. Эта криптовалюта пока официально не входит в резервы страны, но это может измениться.

Если пилотный проект CNB подтвердит выводы исследовательских работ, биткоин может стать новым элементом резервной стратегии как минимум одного центрального банка, что, в свою очередь, может вдохновить другие центральные банки на проведение аналогичных испытаний. Суверенные институты хранят свои активы десятилетиями, и каждая заблокированная ими монета — это на одну монету меньше, доступную на открытом рынке.

Для инвесторов здесь вывод таков: целесообразность покупки этой криптовалюты в небольших количествах выглядит разумной даже для финансовых институтов, придерживающихся консервативных взглядов. Если у вас её нет в портфеле, рассмотрите это как разумный шаг для диверсификации, хотя он также сопряжен со значительными рисками.

Примечание: Данная статья не является инвестиционной рекомендацией. Содержание и материалы, представленные на этой странице, предназначены исключительно для образовательных целей.

Источник